南京市国资委试图通过这次操作给南京医药和金陵药业带来转机。两家公司其实是一家，只是通过股权关系间接掌握。资金雄厚的南京新工投资集团是这一切的幕后推手，它拥有金陵药业近45%的股权，同时还持有南京医药集团大约31.44%的股权。真正的买家其实是南京市国资委，它们背后有一条隐形链条把这两家公司连在了一起。 面对行业监管趋严、医疗费用被严控的大环境，区域龙头想要做大做强，“抱团”突围几乎成了唯一选择。“三箭齐发”的政策高压让医药行业进入了一个新十年，谁能在洗牌中迅速扩大规模，谁就能在下一轮竞争中占得先机。 交易双方把目光锁定在金陵药业旗下的两家子公司上。南京医药打算控股华东医药，并买下金陵大药房30%的股份。如果交易顺利完成，两家上市公司就会在财务报表上首次合体，这也标志着区域医药流通巨头的整合正式拉开帷幕。 作为此次交易的核心资产，华东医药有着复杂的背景。它成立于1993年，注册资本为5000万元。金陵药业当初出了2550万元占股51%，职工持股会占了剩下的49%。但这家公司近几年业绩不佳，2017年营收虽然有14.4亿元，却亏损了2400万元；2018年一季度又亏了187万元。资产负债率接近七成，净利润连续为负，这些问题成了交易的“痛点”。 另一块肥肉是金陵大药房。它成立于2003年，注册资本为1800万元。金陵药业直接持股30%，华东医药持股70%。2017年营收1.45亿元但利润微薄，只有32万元；2018年一季度还转亏了401万元。虽然门店遍布南京主城区共有37家，但单店体量小、盈利薄，急需平台支持来输血。 意向书把时间锁死在了2018年12月31日之前。这段时间内，金陵药业不能再和第三方谈华东医药或金陵大药房的股权转让和资产买卖。南京医药承诺以国资备案的评估价为参考，通过协商确定最终交易价格。如果锁定期到了还没签正式协议，交易就自动作废。这种安排既给了买家时间去准备，也给了卖家缓冲的余地。 南京医药看中的是这两块资产带来的效益：快速扩大商业规模，华东医药的营收能增加不少；补齐零售网络短板，直接注入37家门店后市场覆盖率大增；供应链协同也能省下5%-8%的成本。金陵药业则是想甩掉包袱：让专业的人做专业的事，把亏损资产换成现金流和投资收益；同时腾出资源去打造医药和医疗两个盈利平台。 这次“联姻”在南京并非个例。在“两票制”、带量采购和医保控费的多重压力下，区域龙头通过并购来补缺口、扩网络、降成本已经成为普遍选择。谁能先完成省内整合，谁就能在下一轮全国扩张中拿到入场券。这场始于南京的“抱团”游戏，或许只是行业大合并的序曲而已。