2月25日，A股市场成交额暴增至2.48万亿元，指数也成功冲破4147点的关卡。然而，这波行情背后的资金流向却让人感到意外，科技股一度大跌，而周期股则掀起涨停狂潮，手里没有持仓周期股的投资者只能干瞪眼。尽管成交额和指数看起来都挺红火，但真正的主角却是周期股。 稀土板块表现尤为突出，一口气上涨了8个多点，像北方稀土这种大家伙更是直接封死涨停板。钢铁和化工行业同样热闹非凡，安阳钢铁涨停的同时，章源钨业也将黑钨精矿的售价大幅推高，卖到了73万元一标吨的高价，甚至有55%的涨幅。 市场资金究竟从哪冒出来的？原来是从前期大热的AI、影视这些热门题材中撤出的。像掌阅科技这样的概念股连续两天跌停，而此前风光无限的“AI应用”也被狠狠砸盘。 今晚美股盘后将发布英伟达的财报，这是一把悬在科技股头顶的达摩克利斯之剑。如果业绩不及预期，AI板块可能还要再吃一记闷棍。分析师们给出的数据显示，市场预期该公司数据中心营收能达到600.9亿美元。 为什么周期股突然这么疯狂？原因有三：一是美国打算用AI来给关键矿产定价，导致锡、镍、铜等价格暴涨；二是美国将除草剂列入国防物资清单，直接引爆了国内的磷化工和草甘膦板块；三是上海出台了楼市新政，外环内买房社保年限缩短至1年，最高公积金贷款额度提升至324万，房地产板块立马做出反应。 化工行业的数据也显示出资本开支增速已连续三个季度下滑，供给端压力不大。只要需求稍有起色，价格弹性就会很大。国债期货下跌而商品上涨的现象表明，钱正在从债市向股市转移，大家的风险偏好正在回升。 有私募经理透露，他今天早盘减了一些纯概念的AI股仓位，转而买入有订单支撑的算力硬件和有色ETF。这说明主力资金正在避开那些只有故事没有业绩的股票，转而追捧有涨价逻辑的顺周期板块。 马上就要进入3月份了，年报季报即将密集披露。对于那些没有业绩支撑的概念股来说，这显然是个利空消息。有机构认为现在是从“讲故事”转向看业绩的时期。 不过也有谨慎的声音认为，科技和有色板块都处于高位，短期内突破时机还不成熟。无论分歧如何，有一点大家都达成了共识：今年的市场不会是直线上涨或下跌的。在这个弯道处，控制好重心非常重要。