Micro LED CPO，这玩意可是AI数据中心里“光进铜退”的一大关键技术路线啊。跟你聊下它的产业链构成吧，上游就是芯片和外延片，这部分技术壁垒高、价值量大；中游是巨量转移和先进封装，涉及到TGV玻璃基板、CPO封装这些关键技术；下游就是光模块集成和应用，直接对接AI数据中心的需求了。这里面重点受益的公司有不少，咱们挨个扒一扒。 先看上游吧，这环节是最核心也是最贵的，直接决定光互连性能。三安光电，这家公司可是国内化合物半导体的老大，它家最大的Micro LED外延片产能已经建起来了，6英寸的量产线也搞出来了；三安集成呢，也有光通信芯片代工的能力，产品现在正在给头部客户验证。还有华灿光电，它在Micro LED芯片这块是国内第一梯队的，全球首条6英寸的量产线就是他们搞出来的，量产良率已经超过90%了，而且他们的AI服务器短距光互连样品也送去给头部客户验证了。乾照光电也是老牌子了，在LED芯片这块有很深的积累，现在也在布局Micro LED光芯片领域。 中游这块主要是巨量转移和先进封装的技术落地。沃格光电有个叫湖北通格的子公司，玻璃基TGV技术领先着呢，他们生产的多层线路板用于Micro LED直显和CPO光模块这些应用上，现在已经进入小批量供货阶段了。兆驰股份呢，LED全产业链都有布局了，光通信这块也搞得不错，形成了“光芯片-光器件-光模块”这种垂直布局。新益昌作为LED固晶设备的龙头企业，是巨量转移设备的核心供应商之一。 再往下看下游这部分。中际旭创是全球光模块的龙头老大啊，他们的800G光模块用的是硅光方案，正在加速研发1.6T产品呢；新易盛在高速光模块这块也很强劲；光迅科技、华工科技、天孚通信这些厂商也都在布局CPO技术和相关产业链。 除了上面这些主营公司外，还有一些显示企业跨界过来了。利亚德是Micro LED显示的龙头企业之一，他们自研的无衬底Micro LED技术跟CPO底层技术挺一致的；聚飞光电在LED封装方面很牛气，参股了熹联光芯这家做光模块封装的公司。不过要注意的是聚飞光电在公告里澄清了目前Micro LED技术还没用到CPO领域。 总结一下这个产业链受益的逻辑吧。短期1到2年这段时间呢，上游的芯片验证和设备送样阶段还在进行中；中期2到3年这段时间啊，中游的巨量转移和先进封装技术得突破一下；长期3到5年嘛就是CPO规模化商用的时候了。当然了也有风险提示哈：目前大多数厂商还处在设计或者送样验证阶段呢。TrendForce预测顺利的话还得2到3年才能小规模导入进来呢。 另外还有一些概念股已经公告澄清自己业务还没涉及CPO领域了呢。咱们在看的时候得注意区分一下哪些是真布局哪些是概念炒作。声明一下哈：内容都是取材于网络的。