一、地缘冲突激化，国际油价创近四十年最大周涨幅 本周，国际原油市场大幅波动。美国西德克萨斯中质原油期货4月合约周内累计上涨35.6%，收报每桶90.9美元，创1983年以来最大单周涨幅；布伦特原油期货5月合约周内累计上涨27.88%，收报每桶92.69美元，创1991年以来最大单周涨幅。 油价快速上行的直接原因，是中东局势持续恶化。美国国会未能通过涉及的限制性议案，局势主导方表态强硬，拒绝任何形式的妥协，冲突烈度深入升级。市场对中东原油供应中断的担忧迅速升温，带动能源价格显著走高。 ，美股三大指数集体收跌，纳斯达克指数下跌1.59%，标普500指数下跌1.33%，道琼斯工业平均指数下跌0.95%。大型科技股普遍承压，部分龙头跌幅超过5%。富时A50指数亦跌逾0.9%。外围市场整体走弱，反映出全球投资者对地缘风险外溢的警惕明显上升。 二、A股市场展现相对韧性，政策合力构筑阶段性支撑 外围市场承压的背景下，A股近期表现相对稳健。分析人士认为，这背后有几上支撑。 其一，能源权重股起到稳定作用。国内三大石油央企市值合计逾4万亿元，油价上涨直接抬升相关企业盈利预期，并带动石油、化工、电力、有色金属、煤炭等大宗商品板块联动走强，对指数形成支撑。 其二，国有大行成交放大，表达出明确的维稳信号。农业银行、工商银行等国有银行股近期在底部区域出现连续放量迹象，银行板块的稳步走强对市场情绪起到稳定作用。 其三，政策端密集释放信号，提振市场信心。证监会宣布在创业板增设一套上市标准，并对符合条件的企业实施IPO预先审阅机制，重点支持新兴消费、核心技术等领域企业上市，有助于拓宽优质企业融资渠道、优化资本市场结构。同时，证监会表示将严查严处蹭热点、炒概念、操纵市场等违规行为，进一步维护市场秩序。 中国人民银行表示，今年将灵活高效运用降准、降息等多种货币政策工具，释放出货币政策保持积极取向的信号，有助于稳定市场对流动性环境的预期。 三、六大新兴产业获战略定位，万亿级市场空间打开 国家发展和改革委员会提出，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人六大新兴支柱产业相关产值，预计到2030年有望突破十万亿元。同时，量子科技、生物制造、绿色氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信技术等六大未来产业方向也被纳入国家战略布局。 产业方向的明确，为资本市场的中长期投资逻辑提供了更清晰的政策坐标。过往经验显示，战略性产业在政策支持下往往会在较长周期内持续引导资源配置，相关产业链企业有望在政策落地过程中持续获得关注。 四、美国非农数据意外走弱，美联储降息预期升温 美国劳工部数据显示，2月非农就业人数减少9.2万，明显低于市场预期的增加5.5万，且1月及12月数据被下修。就业数据走弱进一步推升市场对美联储提前降息的预期。数据公布后，市场对美联储6月降息的概率预期由35%升至50%。 从外溢效应看，降息预期升温有助于缓解全球流动性收紧压力，对包括中国在内的新兴市场资产形成一定支撑。 五、个股层面，分化格局持续演绎 个股层面，市场分化依旧明显。中兴通讯发布业绩公告，2025年净利润同比下降33.32%至56.18亿元，业绩压力在此前股价走势中已有所反映。华胜天成受益于算力产业景气度提升，股价创近十年新高；公司董监高拟合计减持不超42.41万股，属于常见的减持安排。 此外，国际金融机构巴克莱银行提示，若中东局势持续数周仍未缓和，布伦特原油价格可能上探每桶120美元，届时对全球通胀预期及高估值资产的冲击值得关注。
在外部不确定性上升、全球资产波动加大的背景下，稳定预期需要更透明的制度安排、更有效的监管执行，以及更扎实的产业支撑；对市场参与者而言，以基本面为锚、以风险管理为底线、以长期视角看待产业变革，才能在波动中把握结构性机会，更好起到资本市场服务实体经济高质量发展作用。