就在今年早些时候，财通基金开了一场策略会，公司的副总经理兼权益投资总监金梓才给大家详细聊了聊接下来的市场格局。他觉得，宏观上的流动性环境现在已经变好了，这能给资本市场一个非常有利的背景。从外面看，美联储的货币政策可能会在2026年有个大转弯，降息的步子可能会迈得更大。 这种外部的收紧一旦变松，国外的钱进来就更容易了，A股面临的外部资金压力也会小很多。同时国内的货币政策还是会保持稳健精准的态度，就是给经济转型升级和高质量发展提供充足的资金支持。内外两边的流动性环境要是都往好的方向走，那就给A股打下了个很稳的基础。 金梓才还分析说，今年A股肯定不会是那种大家都涨的普涨局面，而是结构性的行情会更加突出。说白了就是龙头企业会更集中，大家都愿意把钱投到那些有真本事的公司上。只有那些手里捏着核心技术、商业模式清楚、业绩能一直跑赢的科技成长龙头才能有溢价。 现在市场最关注的还是人工智能这块。他指出了一个特别有意思的地方：跟之前移动互联网或者新能源汽车那种后期经常搞泡沫化不同，这次AI行情走了一年多后，整体估值还是挺合理的。这可能就意味着AI要打破咱们以前那种炒一年、博弈一年、到第三年就该跌的老规矩。 这事儿得怪AI自身的增长逻辑太硬了。金梓才说，2026年AI的增长曲线肯定会变得更陡。现在的AI产业正从早期摸索模型训练的阶段，加快脚步走到能赚钱落地的新阶段了。还有那个给大家提供动力的算力需求呢？它的天花板到现在都还没出现。 他接着讲了两个能让AI长期景气的理由：第一是供应链的门槛太高太稳。做高端算力这块儿对性能和可靠性要求极高，客户粘性特别大；而且技术迭代又快得很，新来的很难跨过那个技术门槛。所以头部供应商的地位非常稳固。 第二个理由是下游的应用场景一直在爆炸式增长带来的算力需求暴涨。不管是大模型的训练优化，还是未来Agent（智能体）普及到各个终端和场景里；再加上视频生成理解、科学计算这些更复杂的需求一打开，每个阶段都能催生出数量级式的算力需求跃升。 金梓才还强调说：“有人的地方就有算力。”这已经不是一句空话了。所以那些在AI产业链里占着关键位置、技术护城河深、需求确定且空间大的环节和企业，肯定会成为大家中长期配置的重点。 除了这个主线之外，他也看好中国制造业“出海”这块的大机会。他觉得现在全球制造业库存周期可能要补库了；而且海外市场竞争环境也没那么激烈了；那些产品做得好、成本又低、供应链响应又快的中国制造业企业正好赶上了去海外多赚钱、提升份额的好时候。 综合来看就是这样一个情况：在流动性环境变好的背景下，A股的结构性机会正在变得更深更明显。AI产业靠着供需逻辑硬和前景宽成了科技投资的核心脉络；而中国制造业的全球化扩展也给大家提供了另一条业绩增长的线索。 面对这种局面咱们得怎么做呢？深入研究产业、看准那些有持续竞争力的龙头公司；再加上拿着长期主义的心态去投资；可能才是抓住未来机会的关键所在。市场最后还是得回到价值的本源上去看问题；由基本面驱动的高质量成长永远都是穿越周期、赚大钱的基石所在。