债市震荡让中小银行都在动脑筋。中国证券报的记者发现，今年银行业还是在搞“大行放贷、小行买债”，但在这乱糟糟的市场里，中小银行买债的路子越来越不一样。有些中小银行疯狂买入长期债券，有些则盯着短期品种，谨慎得很。业内人士觉得，最近中小银行这么大张旗鼓地买长债，是因为利息差越来越小，“资产荒”也没好转，不得不拉长投资时间来把收益补回来，这样既缓解了资金紧张，也能撑住短期业绩。 华东地区有个农商行的负责人说：“现在贷款需求还没完全热起来，配置长债是盘活闲钱、平衡收益的好办法。”这两天有些中小银行把力气花在买长债上。“我们春节后买了很多长期国债，特别是30年期的，”这位负责人讲，“主要是利用现在负债成本低的好处，拉长时间来增厚利润。”国海证券的颜子琦团队提到，2月底债券交易有两个怪现象：大银行喜欢买10年期以内的债券，对7到10年期国债的兴趣明显降温；相反，中小银行在猛扫30年期国债，这股劲头比往年大多了。 就在2月25日和26日这两天，中小银行把30年期国债给扫空了。前一天净买入了285亿元，创下了单日新高；后一天也进了93亿元。这数据说明有些中小银行对超长期债券偏爱到了极致。不同地方的中小银行买法不一样。“我们这边挺保守的，”中西部地区一家农商行的固收部负责人说，“市场还没稳当呢，我们盯着短期和同业存单。2025年下半年开始，我们风控做得很严，交易盘的钱都少了，有时候干脆就不碰新货。”华北地区有个负责人也表示：“现在震荡厉害，我们不想去博差价，只想早点把闲钱投进去拿票息。” 为什么要这么做？“存款利率降了点，负债压力小了不少。”那位华东的负责人解释说，“可好项目少得可怜，加上有些银行存款多放款少，大家都只能买长债换收益。”记者了解到，2026年以来好几十家银行都把利率降了，像新疆银行、徐闻农商银行、云南石屏北银村镇银行、南京浦口靖发村镇银行等都是这样。好多银行的存贷差拉大了缺口。 国盛证券的杨业伟分析说：“因为居民不敢花钱导致存款多了起来，贷款却上不去。”这就逼着银行找别的地方填坑：一边买债券等资产；一边拆借出去放钱。那位华北的负责人也点头：“资产荒还在呢，一季度买债的多。”第一是大型银行抢优质贷款抢走了市场；第二是经过2025年的折腾，债券价格合理了。 颜子琦团队觉得今年的行情没啥大趋势。“中小银行买超长期债券，”他说，“其实是手里钱多得没地方花了。”经过2025年的震荡后债券性价比变高了。天风证券的谭逸鸣则提醒大家要看清楚银行的钱袋子有多紧，还要看央行怎么配合放水。他说一季度存款到期压力大，“虽然同业活期利率降了能省点钱，但坏处是资金不容易回流表内”。 最后说到具体品种，“短端肯定比长端强”，谭逸鸣强调票息资产的价值才是关键所在。想知道更多新闻吗？欢迎关注中国经济网的官方微信（id：ourcecn）。