3月13日，央行把2026年2月的金融数据全给放出来了。一看这些数据，社会融资规模的存量居然冲破了450万亿元的大关，达到451.4万亿元。比去年同期多了8.2%，这个增幅跟前一个月差不多，也总算止住了之前连着两个月往下掉的势头。广义货币供应量M2也比上个月一样涨了9.0%，这增速明显高于名义GDP的速度，摆明了还在搞“适度宽松的货币政策”。 钱往哪跑这事儿更有意思。老百姓存钱特别积极，光是2月份的新增存款就有3.11万亿元，比去年多攒了2.5万亿元。相反，非银金融机构的存款只多了1.39万亿元，还比去年少了1.44万亿元。你看这是不是就是钱从居民户里“搬家”了？把时间往前推两个月看看，如果把春节的影响刨掉，2026年前两月居民存的钱加起来是5.24万亿元，其实同比还少了0.89万亿元。反倒是非银金融机构的存款前两个月多存了2.84万亿元，同比多出来1.12万亿元。这事儿说明居民手里的钱还在继续往别的地方挪。 全国人大四次会议上的经济记者会也是在3月6日开的。潘功胜行长当时就说了，会用短中长期的政策工具把市场的“水”给稳住，让钱的增速跟经济增长、物价目标对上号。今年政策的重点会落在扩大内需、科技创新和帮小微企业上。 再来看狭义货币M1的情况。截至2月末它的余额有115.93万亿元，涨了5.9%，比上个月还多升了1个百分点。M1本来是个“活钱”的指标，大家老用它来猜市场流动性怎么样。广发证券的研究说，2月M1增速高主要是因为基数低——以前口径变了，企业活期变成了居民活期的那种春节效应没了。而且去年这时候政府还债也消耗了不少活期存款。 因为居民存款搬家主要是减少了个人活期和非银存款，去年1月央行把个人活期和非银行备付金都算进了M1的新口径里。这下可好了，新口径下的M1反倒因为居民“搬家”变慢了增速。所以现在看新口径下的M1和股市关系没那么大了，反倒是M2跟股市更紧些。 至于老百姓手里的钱去哪儿了？上个月股市和债市都有点晃悠，“搬家”的事也有点受影响。Wind的数据显示2月居民存款大增3.11万亿元，同比多增2.5万亿元；非银机构当月只增了1.39万亿元，同比少了1.44万亿元。国联民生的分析师王先爽觉得今年一季度尤其是3月可能还有点存款搬家的压力。不过他说市场风格慢慢会回归估值和盈利这些“真家伙”。