在3月17日这天，多家银行纷纷发布了关于贵金属业务调整的公告，邮储银行宣布停办上海黄金交易所的个人贵金属交易业务，还要求客户在规定时间内完成平仓或卖出操作，否则就要强制平仓并关闭账户权限。到了3月19日，现货黄金盘中一度跌破了4600美元/盎司的关口，市场波动明显加剧。紧接着在20日，国际金价还是维持在震荡走势中。在这种剧烈波动的背景下，平安银行明确表示要从2026年4月起逐步退出这个业务；兴业银行则收缩了渠道，只保留柜面和手机银行操作，关闭了部分线上交易入口。此外，还有不少银行通过提高交易门槛、扩大点差、压缩额度等方式来降低客户交易频率，实际上是在给业务“变相降温”。 除了交易类业务收紧之外，风险较低的积存金业务也被银行不断收紧。有的银行设置单日申购上限，有的动态调整买卖价差来加强风控。自2025年四季度以来，已经有包括股份行和城商行在内的十余家银行陆续调整了贵金属业务。部分银行暂停新客户开户，部分限制买入方向，还有的对存量客户实施分阶段清退。这些举措都是因为市场波动太大了，苏商银行特约研究员武泽伟认为个人投资者容易追涨杀跌，放大了潜在风险；再加上监管对投资者适当性管理和风险揭示要求越来越严格，所以银行不得不主动收缩业务边界。 在这个过程中我们看到了金价走势有些“反常规”。本来在地缘冲突升温的情况下黄金应该很强势才对，可它却持续回调。3月中旬以来现货黄金连续跌破多个关键价位。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析说，现在利率逻辑已经压倒了避险逻辑。中东局势推高原油价格强化了通胀反弹预期，大家觉得高利率还要维持更久。在这种情况下美债收益率和美元指数走强压制了黄金作为无息资产在高利率环境下面临更高机会成本的事实。 尽管短期调整压力加大了，但机构普遍认为黄金中长期逻辑并没有逆转。瞿瑞指出短期来看高油价和高利率环境还会压制金价；但随着通胀回落美联储降息周期即使推迟也无法缺席利率拐点仍将给黄金提供支撑。全球央行持续购金以及“去美元化”趋势也还在延续给黄金提供长期需求基础。 不过市场分歧也开始扩大了有的机构认为金价可能进入更长时间的震荡区间；也有观点觉得如果通胀再上行或者地缘冲突升级黄金还能重新获得避险溢价。投资层面武泽伟建议保持谨慎短期避免盲目抄底关注价格企稳信号；中长期可将黄金作为资产组合中的对冲工具控制配置比例并优先选择黄金ETF和积存金等低杠杆产品来降低风险。