在新能源汽车市场竞争加剧的背景下，蔚来汽车交出一份较为亮眼的成绩单；根据3月15日发布的年度财报，蔚来2025年第四季度营收达346.5亿元，同比增长75.9%；其中汽车销售额超过316亿元。不容忽视的是，全年毛利率较上年提升3.7个百分点至13.6%，显示其在规模扩张的同时，盈利能力也在改善。
从“销量增长”走向“高质量增长”，已成为新能源汽车企业绕不开的课题；蔚来2025年营收与毛利率同步改善，表明了市场对其产品与体系能力的阶段性认可，也表明竞争正在回到技术与效率。面向2026年，企业能否在持续投入创新的同时稳住盈利与现金流，将决定其在新一轮行业分化中的位置。