Lucid Motors（LCID）刚发布了2025年第四季度的财报，投资者看着这份成绩单喜忧参半。尽管营收远超预期，达到了5.227亿美元，同比大增123%，但巨亏的现实还是让人心里没底。这个季度调整后每股亏3.08美元，超过了市场预期的2.68美元，调整后EBITDA更是亏了8.747亿美元。Lucid财报一出来，股价在盘前交易里就跌了4%，大家对它以后的路怎么走都挺怀疑。不过公司倒是挺乐观的，给2026年定了个产量目标——25,000到27,000辆，比今年要多产近40%。首席财务官Taoufiq Boussaid还说，Gravity SUV将是未来的主力车型，2025年还会有更多新车加入阵营。 你看它在2025年赚了13.54亿美元，可账面上算下来EBITDA亏了27.88亿美元。钱花得也不少，这一年自由现金流预计得花掉38亿美元，光是第四季度就烧了12.4亿美元。虽说手里还握着9.978亿美元的现金，总流动性有46亿美元，Boussaid说够花到2027年上半年了，但要是再融资估计还是免不了。Lucid这几年麻烦事儿挺多，先是和Uber合作搞自动驾驶出租车，后来又丢了联邦的电动车税抵免资格，这对交付量影响不小。 Benchmark分析师Mickey Legg还是觉得这股票值得买，给定了个30美元的目标价。他觉得只要Gravity SUV产量上去了、成本控下来了，Lucid在2026到2027年间就能扭亏为盈。背后有沙特公共投资基金（PIF）撑着也是一大助力——这家大股东持有约58%的股份，从2018年以来投进去的钱都快90亿美元了。随着大家对电动车的需求越来越大，Lucid能不能在2025年把那个28亿美元的大窟窿填上？咱们还得接着看。