最近这波锂电板块的动静可不小，碳酸锂主力合约硬是从14万元/吨给顶到了16万元/吨。事情还得从津巴布韦那边说起，他们从2月25日宣布暂停所有原矿和锂精矿出口之后，局势就一直没消停过，出口禁令到现在都没放开。咱们琢磨着，津巴布韦在全球锂资源里头可是占了10%的分量，是个很重要的资源国。再加上眼下正好是“金三银四”的需求旺季，锂价大概率还会在高位晃悠一阵。 而且中东那边的冲突也是越闹越凶，大家对新能源的关注度也跟着水涨船高。油价一高，大家肯定更想省钱，这就会把新能源汽车和储能的需求再往上拔一拔。 从供给面看长江有色金属网的数据，津巴布韦锂储量大概占全球的10%，是个重要的锂资源国。本来人家计划是在2027年才实施锂精矿出口禁令的，现在搞得大家心里都没底，把锂价的中枢都给推高了。国内那边的锂盐库存也处于低位，这就更让供货变得紧张了。 再看需求面。中国汽车工业协会的数据显示，1到2月份新能源汽车出口了58.3万辆，同比涨了一倍还多。出口销量猛增直接带动了锂电池订单的暴涨。咱们觉得接下来各地的汽车“以旧换新”补贴要是全面落地了，4、5月份新车又扎堆上市，再加上油价居高不下，需求肯定还能接着往上冲。 储能这块儿现在国内外都挺热闹的，成了拉动锂电需求增长的大头。国家统计局那边的数据显示1到2月份锂电池产量涨了42.6%，特别是储能用锂电池产量竟然暴涨了84%。不光产量高，3月产业链的排产也全面回暖了。鑫椤锂电那边的数据说3月国内电池样本企业的排产环比涨了21.93%，市场预测4月排产还得再往上窜一窜。 咱们认为在国内容量电价政策还有海外电力供给瓶颈的影响下，未来3年储能很有可能成为景气度最高的新能源细分板块。 咱们来看看业绩方面的信号吧。从已经公布的2025年度财报来看，从上游锂盐到中游材料再到下游电池制造，整个产业链都有复苏的苗头。 现在的情况就是电池产能比较紧张，利用率很高。那些龙头企业都开始大笔扩张产能了。至于锂电材料因为扩产的动作稍微慢了一点，这两年刚赶上下游需求起来的时候刚好迎来盈利修复。未来两年估计这利润还能接着涨。 到了电池端的那些大龙头企业2025年下半年的产能陆陆续续都要放出来了，到了2026年他们可能会用控价或者长协的方式来保住自己的赚钱能力和市场地位。 最后我还得提个醒：这材料只是工银瑞信基金给客户看的资料，不是用来推销基金的东西。里面的观点仅供参考哈，时效性也很强不保证一定能挣钱。投资者得自己拿主意做决定才行。