伊戈尔·佩伊奇在接受 Business Insider 采访时表示，这次 AI 热潮如果崩盘，破坏力肯定比互联网泡沫小。他之所以这么判断，主要是看科技巨头们的实力太硬了。像谷歌母公司 Alphabet 和微软这类公司，现在的用户黏性那是相当强，绝对不像埃克森美孚、通用汽车或者IBM 这些老派企业那样好对付。科技巨头能把地盘坐得稳，是因为它们有一套平台模式，这东西让它们有近乎无限的定价权，别的新公司根本没法抢它们的饭碗。这些大公司花了几十年的时间把生态系统建得固若金汤，现在随便提个价大家都能接受。 除了这层保护壳，科技巨头还有一项杀手锏——现金流。现在他们兜里的钱多得是，不管是搞研发还是砸基础设施都不用去外面借债。这对现在的 AI 竞赛特别关键，因为搞 AI 就像打仗一样烧钱。佩伊奇觉得这次 AI 热潮跟当年的互联网泡沫其实挺像的：都有颠覆性的技术、大公司互相合作借钱、网络设施不停地铺，估值也都高得吓人。不过这次肯定不会像当年那样彻底崩盘。 如果真的发生抛售，也只会是一阵短暂的风。毕竟这些巨头都有盈利丰厚的主业顶着，就算 AI 这块投资失败了，股价也不至于一泻千里。这些公司对银行借钱也不怎么依赖，所以不太容易出现资金链断裂的危机；而且现在的投资者眼光比以前毒多了，不会再像以前那样一窝蜂抢所有带“.com”后缀的股票了。 不过佩伊奇也有他的担忧：现在大家都在拼命烧钱做最好的 AI 模型，结果最后可能市场里只容得下几家。还有就是像标普 500 这种指数基金的影响力太大了，导致大量资金都挤在那几只科技股上。“美股七巨头”掌握了大部分市值权重。“如果这板块真的跌下来，你基本没地方可躲。”他说，“你要是把钱投在股市里，AI 板块要是走弱了，其他资产也会跟着遭殃。” 随着 OpenAI、xAI、Anthropic 这些 AI 巨头上市并进入指数基金的池子后，普通投资者的风险只会越来越大。佩伊奇建议大家干脆就买科技巨头的股票好了，“这或许是从 AI 领域获利最安全的办法”。这些公司自己就能造血、资源又多、业务还特别分散，能把风险控制得死死的。 他特别拿苹果举了个例子：苹果没花几千亿美元去自研芯片和建数据中心。它现在就躺在那看 AI 竞赛到底会咋走，等机会成熟了再通过合作或者收购来布局 AI。“苹果可能不是最让人激动的公司。”他说，“但对投资者来说，拿着苹果的股票绝对是个聪明又安全的策略，一点也不费钱。”