把时间拨回到2026年3月1日，阿曼霍尔木兹海峡上正在航行的一艘海军船只成为了焦点。就在这个多事之春，伊拉克伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里于3月2日强硬表态，“我们绝不会让一滴石油从该地区流出”，并威胁要击毁任何试图通过霍尔木兹海峡的船只。虽然官方已宣布增产20.6万桶/天以对冲风险，但油轮无法顺利出海的现状让这一计划大打折扣。沙特、伊拉克等8个主要产油国虽然拿出了决心，却难以化解霍尔木兹海峡运输受限这一根本性的困境。金联创原油分析师韩正己指出，供大于求、库存充裕的基本面并未改变，欧佩克增产只能对冲伊朗断供带来的潜在影响，反而可能加剧现货价格的波动。 受此冲击，中东最大的人工港杰贝阿里港已被迫关闭运营。沙特因遭无人机袭击也关停了其最大炼油厂。这一连串变故令全球石油市场陷入动荡。布伦特原油期货在3月2日开盘后一度飙升近13%至每桶82美元左右，3月3日更是涨破每桶85美元，涨幅超9%。对外经济贸易大学全球价值链研究院院长殷晓鹏对三里河表示，这种短期的供应紧张必然导致油价波动，进而波及到所有依赖石油的工业门类。 国际原油运力危机的浮现让博弈的焦点落在了原油期货盘面上。据殷晓鹏分析，若战事持续时间不超过两周，此前中东主要石油出口国的扩产措施或能稳住局面；但一旦冲突超过两周，就会对全球油价造成显著冲击。金联创原油分析师奚佳蕊也认为，亚洲进口国为了弥补可能出现的供应缺口，不得不转而增加俄罗斯及西非的进口量。从替代路线看，多数航运公司大概率会选择经好望角绕行，这将导致航程增加两周时间并推高运费。 市场虽然可以消化增产的20万桶原油，但难以消化每天近2000万桶海运量的不确定性。在霍尔木兹海峡的油轮恢复鸣笛之前，原油的离岸价与到岸价之间横亘着一道巨大的运力鸿沟。殷晓鹏强调，石油是工业的血液，相关门类产品都会受到影响；而长远来看，运输受限将成为运价调整的重要催化剂。 这场由增产遇阻引发的航运梗阻暴露出了全球石油贸易的脆弱性。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个主要产油国虽然在声明中决定4月增产20.6万桶/天，但产油国有能力增产却并不意味着原油能顺利装船运往全球各地。那些滞留在海峡两侧的满载超级油轮屡屡升起黑烟，这里已成为全球石油贸易最直观的堵点。 面对持续的冲击波传导，亚洲各国政府及炼油企业不得不重新评估石油库存、替代航运路线及供应来源。对于进口依赖度较高的亚洲市场而言，此次冲突促使各方重新审视能源安全问题。冲击波还在沿着石油贸易链条持续蔓延：中东局势的发展不仅让杰贝阿里港暂停运营；而且由于遭伊朗无人机袭击，沙特也关闭了其最大炼油厂。 韩正己认为替代方案的缓冲效果依然有限且会大幅拉高运输成本和物流周期；如果军事打击持续时间较短或许仍能控制油价影响；但如果超过两周则会对全球经济造成深远打击。“我们不会让一滴石油从该地区流出”的豪言背后是对全球能源格局的巨大挑战；而这个挑战能否化解将取决于各方能否迅速找到解决运力危机的有效办法。