眼看春节就要到了，市场对流动性的担忧一直都在。1月26号那天，央行搞了个1505亿的7天逆回购，利率定在1.40%，跟之前一样。正好那天有2000亿的MLF和1583亿的7天逆回购到期，一下子就把钱给收回去了2078亿。 把这一整周的情况摆出来看，钱荒的压力确实不小。Wind的数据显示，从1月26日到30日，光是逆回购到期就高达11810亿，再加上刚开始的MLF到期，自然形成的资金回笼压力超过了1.3万亿元。 不过这种紧张感早就被央行给提前化解了。早在1月23号，央行就已经做了9000亿的MLF操作，把当月的缺口给补上之后，还净投了7000亿进来。再加上这一个月里通过买断式逆回购净投放的3000亿，到1月中旬为止，总共投出去了1万亿的流动性，这个力度和节奏比平时猛多了。 中信证券的明明说，这么大规模地放水是为了稳住春节前的市场。东方金诚的王青也指出，要是季节性因素、财政因素还有信贷因素凑在一起，资金面肯定会阶段性地变紧，央行这次提前动作正好把大家的预期给稳住了。 效果也很明显，看利率就知道了。26号那天虽然净回笼了钱，但是银行间1天期质押式回购的利率开盘报了1.3%，7天期的也只有1.4%，都比上一天便宜了不少，说明市场上的钱还是很充裕的，大家也没什么紧张感。 除了把总量的问题解决好，央行也没忘了把资金用在刀刃上。最近他们给一些专门支持三农和小微的再贷款，还有科技创新再贷款的利率都调低了，额度也给增加了。与此同时，在短端利率这块儿的调控上也变得更精细了。 央行的邹副行长说要把隔夜利率控制在政策利率附近运行。这其实是在告诉大家，他们看隔夜资金面的时候更在乎了。业内人士都觉得这是个信号，说明DR001在政策里越来越重要了。 国泰海通证券觉得这是利率走廊体系变完善后的结果。只要工具用得好，短期的资金面肯定能保持宽松。业内人士认为，给结构性工具降价和短端利率调控精细化这两手一抓，就能让资金更精准地流向该去的地方。 政策层的表态也很给力。央行行长潘功胜说今年降准降息还有空间呢。副行长邹澜也强调说会根据情况灵活用工具。这就让大家觉得货币政策还能松一松，要是有需要的话还能加大力度帮经济回暖。 看时间点的话，这次MLF已经投了那么多钱进去了，大家觉得短期内降准的紧迫感没有那么大了。招联的董希淼觉得这次大动作之后，短期内降准的可能性低了不少。但他也说降准毕竟是深度宽松的信号，留着2026年用还是很管用的。 机构对全年的预期还是挺看好的。王青预计2026年可能降准1到2次，幅度在0.5到1个百分点之间；还可能降息两次，每次降20到30个基点。 明明说根据经验来看，再贷款利率调下来了之后总量降息的路子也就通了。等到一季度定期存款到期了银行息差压力小一点了，估计政策利率就该动一动了。 记者向家莹。