2026年3月16日财华社消息，中金公司在15日发布的报告中指出，欧央行转鹰的风险可能被市场高估了。拉加德给OIS市场传达了一个明确的信息：今年7月前ECB有一次加息预期，而12月前有47基点的加息预期。这次欧央行在3月15日召开的会议上很可能不会改变利率，因为伊朗局势导致大宗商品价格大幅上涨，使得市场对货币政策收紧的预期升温。但是这并没有提振欧元，因为市场担心油价上涨会导致欧元区通胀进一步上行。 这个报告提到了几个核心观点：欧央行这次议息会议面临的形势与上次截然不同。中东局势升级前公布的2月通胀就已经超预期走高。欧央行可能会发布情景分析，强调通胀面临的风险更偏上行，同时GDP增长面临的风险更偏下行。考虑到中东局势发展的不确定性和近期市场波动，欧央行在这个时候应该保持谨慎。中金公司认为伊朗局势和2022年俄乌冲突造成的能源危机不同，这次冲击可能不会像俄乌战争那样对欧元区经济造成严重打击。这个报告提到欧元区经济更敏感于天然气价格波动而不是油价上涨，并且当前欧元区天然气供应更加多元化。 这个报告指出现在没有疫情作为通胀催化剂，宏观环境和2022年相比也截然不同。美国关税相关的不确定性持续抑制了外部需求，财政立场也没有那么扩张性。这些因素叠加起来降低了能源冲击引发广泛持续飙升通胀的风险。中金公司认为真正决定紧缩货币政策的重要变量是冲击的持续性和物价上涨是否会蔓延至工资和通胀预期。 这次报告指出如果中东局势缓和原油价格回落，那么欧元可能企稳甚至逆转。衍生品市场上欧元空头情绪达到2022年以来新高背景下需要小心short squeeze行情出现。 作者：一枝编辑：Lily