在接下来的几年，咱们得把眼光放到半导体行业里头去了。等到了2026年，大家会发现这市场又要热闹起来了。这个周期可不是简单的需求猛增带动的，主要是因为供应链的成本往上涨，还有存储芯片价格一直飙高。 把时间倒回2025年6月，那边的模拟芯片那边已经开始变天了。像德州仪器这种大牌子带头涨价钱，算是结束了之前大家为了抢市场死拼价格的局面。到了2026年，亚德诺半导体也跟着提价了。这就说明模拟芯片这个行当终于彻底走出谷底了。 国内的模拟厂商倒是挺惨的，前些年高库存加价格战折腾得够呛。不过从2024年四季度开始，大家手里的库存慢慢没那么多了，赚的钱也开始往回涨点了。特别是信号链这块儿货缺得厉害，往后价格还得涨一截。 功率半导体这块儿机会也不少。主要是因为地缘政治那事儿闹得凶，下游的汽车厂和工业大厂都开始怕供应链断档。再加上海外的IDM大厂（比如英飞凌、德州仪器）都忙着给AI服务器做零件，把做工业和汽车级功率器件的活儿扔了出来。这就给国内的功率芯片厂商开了个口子，像新洁能、扬杰科技这种企业就能趁机抢点儿高端的市场份额。 说到SoC领域，大家都在盯着这一块看成本怎么涨。因为存储芯片贵了，部分SoC产品也跟着调价。那些在供应链上有话语权、手里有货的厂商就能扛住压力。要是能靠架构创新少用点外面的存储芯片，或者把方案做得更灵活点儿来消化成本的企业日子会好过不少。特别是那种把存储直接做进芯片里的SoC产品，下游客户就不用再操心买不到便宜货的事儿了，在涨价的时候更受待见。 再看存储这块儿的问题。三星和SK海力士这些大工厂都把产能往利润更高的HBM那边挪了，结果传统的SLC NAND、DDR、NOR Flash这些东西就不够卖了。这缺货不光是DDR4这种高端货的事，连中低端的产品也受影响。下游客户怕断供赶紧囤货抢货，这一来价格更是蹭蹭往上涨。 现在全球的晶圆产能也在变结构。为了满足AI服务器这种高性能计算的需要，大家都在往先进制程上挤。这就导致成熟制程的产能不够用了。代工厂和封测环节的价钱也跟着调整了一波。 造成这次涨价潮的原因有几个：一个是金、银、锡这些基础金属的价格在涨；另一个是电力和特种气体这些半导体原材料也变贵了；还有一个就是全球的晶圆产能正在往先进制程倾斜。 总结一下这就是一个新的周期了：供应链成本上来了；存储芯片价格涨上去了；国外大厂优先生产高利润的AI相关产品；国内厂商库存恢复健康；模拟芯片涨价结束；功率半导体因供需缺口迎来机会；SoC厂商靠内部集成存储更有优势。 这是报告的节选内容。