1月7日，中国银行间市场交易商协会官网发布公告，万科企业股份有限公司两笔中期票据将再次召开持有人会议，涉及债券展期事项的审议；该举措反映出上市房企在当前经济形势下，通过市场化方式加快债务风险化解的努力。 从债券基本情况看，两笔债券均为2022年度发行的中期票据。其中，由浦东发展银行召集的"22万科MTN004"债项余额20亿元，票面利率3.00%，原到期兑付日为2025年12月15日；由交通银行召集的"22万科MTN005"债项余额37亿元，票面利率3.00%，原到期日为2025年12月28日。两期债券均已进入兑付期，面临的流动性压力成为当前工作重点。 问题的复杂性在于，这两笔债券的展期方案推进并非一帆风顺。以"22万科MTN004"为例，该债券已于2025年末召开两次持有人会议。在前期会议中，虽然将本息兑付宽限期由原5个工作日延长至30个交易日，宽限期届满日定为2026年1月28日，但核心的本息兑付展期12个月等关键议案因未达到生效门槛而未获通过。这表明债券持有人对展期方案的认可度存在差异，需要继续沟通协调。 "22万科MTN005"的情况类似。交通银行曾于2025年12月26日披露该债券投票结果，其中"延长宽限期至30个交易日"的议案获得通过，但其余五项展期有关议案因未达到生效门槛未获通过。这说明虽然持有人对延长宽限期有共识，但对更深层次的展期安排仍需进一步协商。 此次再次召开持有人会议，反映了万科与债券持有人之间的持续沟通机制。两场会议均定于2026年1月21日召开，其中"22万科MTN004"会议时间为10:00，"22万科MTN005"会议时间为15:00。会议流程安排规范有序：召集人将于1月12日前通过存续期服务系统、电子邮件、传真等方式发送或披露会议议案；发行人及单独或合计持有10%以上同期债务融资工具余额的持有人，可于1月14日23:59前提出补充议案；召集人将于1月16日前发送或披露最终议案；持有人需在1月26日23:59前提交表决回执。 从风险管理角度看，根据此前获通过的"延长本期中期票据的宽限期的议案"，万科如在30个交易日的宽限期内对上述中期票据本息进行了足额偿付、消除违约事件或通过债券持有人会议予以豁免的，则不构成发行人对中期票据的违约，不触发相关违约责任。这一安排为万科争取时间进行流动性调整提供了制度保障，也为债券持有人的权益保护提供了明确的法律框架。 当前房地产行业面临的融资环境仍然复杂。万科作为行业龙头企业，其债务处理情况具有示范意义。通过规范的持有人会议程序推进展期方案，既体现了市场化、法治化的债务处理原则，也反映了企业与债权人之间寻求共识、化解风险的诚意。这种做法有利于维护债券市场的稳定性，也为其他面临类似困难的企业提供了参考。 从市场反应看，截至1月7日收盘，万科A股价报4.73元/股，跌幅2.07%。股价波动反映了投资者对公司债务状况的关注，也表明市场在密切观察展期方案的最终落实情况。
债务融资工具的兑付与调整，是观察企业治理能力、信息披露质量与协商效率的重要窗口。对企业而言，稳妥推进偿付安排既关系信用修复，也关系经营稳定；对市场而言，坚持依法合规、充分披露、尊重契约与风险定价，有助于稳定预期、推动风险出清。把握规则、凝聚共识、提高方案可执行性，仍是化解存续债券风险、维护市场稳定的关键。