最近啊，三亚红树林那个事儿挺热闹的，有45亿的债权被挂到阿里资产平台上去了。长城还有信达两家公司，把手里的东西都摆出来卖，总额高达45.1亿。大家伙儿一看，长城负责25.59亿，信达手里有16.81亿和2.71亿两笔债。债务那公司已经进了破产重整程序了，可下面那两家酒店还开着呢，今年春节入住率还挺高，这反差看着怪扎眼的。 咱们拆开看看这两笔债。长城那块儿抵押的是亚龙湾和海棠湾红树林酒店的地和房，评估值有近60亿呢，抵押率也才42%，挺安全的。现在已经有2个买家报名了，估计竞价会比预想中要快。信达这边也有意思，有个16.81亿的是质押股权的，还有人担保兜底；另外那个2.71亿直接抵押的是亚龙湾酒店的经营资产。这事儿现在有4个人报名了，说明大伙儿还是挺认可这种运营模式的。 法院不是把债务裁定实质合并重整了吗？但酒店里还是满满当当的客人呢。春节的时候入住率排海南第一梯队。这逻辑其实也不复杂——“有资产、能造血”才是硬道理。按往年的流水算下来，这三家酒店一年能赚8个亿现金流；重整之后年净现金流还能保持在2个亿以上。海棠湾那边客房陆续开出来了，以后肯定还能涨点。OTA平台上看呢，海棠湾红树林好多房型节前就卖光了；亚龙湾的起步价是1899元，还是一床难求。资产少、运营稳、价格低，这三重好处把人都吸引过来了。 说到这儿就不得不提今典集团这事儿了。他们以前投了200多亿全是自持不卖房，全靠游客给输血。疫情一闹加上融资收紧，现金流断了早晚的事儿。海南之前那几轮调控下来，“低频高耗”的度假房子肯定是最先遭殃的。 对于长城还有信达这些公司来说啊，他们手里握着这45.1亿的债也是难办。很多钱都是早期项目融的或者是收的银行不良贷款。公开挂牌处置能先试试水探探市场温度；“先分批回收点钱再说”这一招对于大文旅项目是挺管用的招数。 今典集团申报了大概70亿的债权呢，占了总数快六成了，在重整的时候还能说得上话。这样的话多方协调起来也方便点。 给行业提个醒啊：做文旅不良处置的得看清楚三点。 第一是先保着酒店还能正常营业再谈怎么估价。核心是让酒店接着干下去而不是急着去卖资产。只要品牌、客源和团队在那儿摆着就有安全垫撑着；以后处置机构要是能边干活边找下家生意就好做了。 第二是AMC联合处置成了标配了。大文旅项目牵扯的银行、信托还有AMC都不少。两家或者几家AMC一块儿挂出来既能分散风险还能多吆喝两声效果好；海南以后可能也会学着这么干。 第三是海南这块地盘还有不少好东西没挖出来呢。旅游岛的定位还在那摆着呢；稀缺的度假地和酒店资源长期都缺；只要调研做得细、方案靠谱点“有资产、有运营、有现金流”的那种项目还是PE、保险还有产业资本眼里的香饽饽；不过也得防着重整搞砸了又烂尾的风险。 三亚红树林这45亿债权处置啊不是简单地打折甩货的套路，是一次“保运营、促重整、稳回收”的真刀真枪的练习。虽然债务进去了司法程序但酒店还是客满的；两大AMC联手推盘结果引来一大堆买家这事儿也再次证明了好的文旅不良资产还是很有吸引力的。 咱们做从业者的得把眼放亮喽：看清抵押物、测试现金流、评估运营到底行不行这些才是抓住这类大机会的关键啊！眼看着挂牌截止的日期要到了（最晚是9月6号），红树林能不能迎来“白衣骑士”呢？答案马上就出来啦！