高盛的刘劲津在3月24日指出，虽然国际投资者现在对中国股票感兴趣，但这种热情并没有真正转化为实际的配置。他们的关注度虽然提高了，但持仓依然保守，对冲基金的净敞口还徘徊在历史平均水平。刘劲津还提到，在中东局势紧张和油价飙升的背景下，中国反而能承受住冲击，因为它对石油依赖度相对较低。比如，油价上涨对中国GDP增速的影响就小于亚洲其他新兴国家。美国投资者现在之所以愿意多了解中国市场，主要是因为美元可能贬值、美国政策不稳定和美股估值过高，他们需要分散风险。 在讨论投资题材时，AI依然是大家最关心的话题。截至2026年1月，中国的AI公司市值占全球10%，营收占16%，但全球共同基金给中国AI的资金配置才只有1.2%。刘劲津认为，中国在基础设施、电力和半导体方面的优势能支撑其在AI供应链中保持竞争力。他估计AI技术带来的经济效益可能比股价高出50%到100%。此外，那些重视分红的公司也值得关注。预计到了2026年，中国上市公司给股东的现金回报将达到4万亿元。 关于市场结构，港股和A股的配置比例也有所变化。A股在短期内的夏普比率表现更好，这一点从美国投资者的对话中得到了证实。比如大家都在讨论AI、“反内卷”政策、中国公司出海以及消费股可能触底反弹这些话题。“一带一路”国家的主权财富基金和养老基金对中国股市表现出浓厚兴趣。在香港IPO市场复苏的时候，外国基石投资者的参与率达到了25%的周期高点。 最后提到了一个具体的时间点：在2026年1月。当时仅有10%的受访客户认为中国股市“不可投资”，相比两年前的40%，情况已经大有好转。刘劲津维持对中国股票的高配建议。