把8月份经济信号理一理，制造业还是在慢慢扩大，非制造业那边就跑得更快了。国家统计局跟中国物流与采购联合会8月31日一块说了，制造业PMI录得51.3%，比7月稍微高了0.1个百分点，正好跟2023年全年的平均值持平，连续第三个月都在51%以上了。官方那边总结的是，除了春节那个月，其他月份PMI都在51.0%到52.0%这个窄窄的范围里晃悠，算是稳稳当当的扩张。 再细看五个方面的劲头。生产那边火得挺厉害，生产指数升到了53.9%，超过了标准线2.1个百分点，这说明工厂开工的多了。高技术制造业也憋着劲儿呢，PMI达到了52.4%，环比涨了0.3个百分点。新订单和存货库存都在回升，说明搞研发的前后两端都热起来了。 原材料价格这块也往上走了，购进价格指数冲到了56.7%，这是7个月来的最高峰，中下游那些企业心里估计都觉得成本压力大了。中小型企业这时候最给力，小型企业PMI涨了0.7个百分点到50.0%；中型企业涨了0.5个百分点到50.4%。“大、中、小”三个梯队一起修好路，这是扩张的硬底气。 但出口那边有点悬，国际上的摩擦搞起来了，新出口订单指数掉落到了48.9%，生意好像没以前那么顺当了。 按企业大小看情况也不一样。大型企业PMI掉了0.3个百分点到52.1%，不过还在扩张区里；中型企业终于站上了50.4%这条线；小型企业连着两个月在50.0%以上。 再看细分指标就有点冷热不均了。生产和新订单都是好的，但原材料库存、工人数量还有物流时间这三项还在缩水，说明补货和物流效率是下一个要抓的痛处。 大家伙儿对成本和汇率都挺敏感的。有27.7%的人说物流费太高；有18.3%的人怕人民币汇率乱晃。这两块的忧虑都比上个月多了，成了做生意的新麻烦。 企业好像都在提前囤货备货了，因为新订单在往下掉但存货在往上堆。方正中期期货研究院提醒说需求其实没啥大变化，实体经济恢复得不够好。得特别小心外面需求掉了会连锁反应出啥问题。 大宗商品那边也有点抬头了。国泰君安期货研究指出8月开头原材料价格涨了不少还创了新高。现在的情况就是“供强需弱”，而且大家都在被动堆库存，黑色建材这种材料很难再涨上去了。 非制造业那边更是加速往前冲了。8月份非制造业商务活动指数54.2%，比7月高了0.2个百分点还超过去年同期0.8个百分点。服务业的节奏也回来点了，指数到了53.4%；虽然证券、保险这些行业生意有点缩量但新订单预期还是不错的； 总的来看虽然经济还行但毛病也不少。外需要掉、成本要涨、中小企业赚得少这几个短板还得盯着。政策得继续发力帮忙稳增长还得看着国际上的摩擦别伤着咱们的产业链。