文化和旅游部最新统计数据显示,2025年国内旅游市场迎来明显复苏,全年国内居民出游达65.22亿人次,同比增长16.2%。行业整体向好的大背景下,上市旅游企业的经营业绩却显示出显著的结构性分化特征。 截至2月5日,景区、酒店、旅游综合等板块已有20余家上市公司发布业绩预告和快报。数据显示,约半数企业实现盈利,另有半数企业仍处于亏损状态,整体呈现"头部承压、尾部亏损、细分赛道分化"的行业格局。中青旅、宋城演艺、陕西旅游、三峡旅游、南京商旅等10余家公司预计实现盈利,但部分传统龙头企业的增长势头有所放缓。 在旅行社与在线旅游细分领域,中青旅、凯撒旅业、众信旅游和岭南控股四家已发布业绩预告的企业均预计实现正向净利润。其中,中青旅营业总收入突破百亿元大关,达113.39亿元,同比增长13.88%,但归属于上市公司股东的净利润仅为8388.72万元,同比下降47.72%。公司上解释,净利润水平下降主要源于收入结构变化,旅游产品服务和策略性投资业务毛利水平相对较低,景区经营业务受市场竞争加剧和天气因素影响,经营数据同比有所下滑。 经历重整并成功"摘帽"的凯撒旅业预计2025年度实现扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润3200万元至4800万元之间,同比增长131.06%至146.58%。不过,扣除非经常性损益后的净利润仍为负值,在负1.6亿元至负9000万元之间。公司业绩改善主要依赖子公司诉讼案件和解、债务重组收益以及参与重整投资形成的公允价值变动收益等非经常性因素。 众信旅游和岭南控股则出现业绩预减情况。众信旅游预计归属于上市公司股东的净利润仅为500万元,同比大幅下降95.28%。公司表示,业绩下滑一上源于使用公积金弥补累计亏损导致递延所得税资产终止确认,另一方面国际局势变动和市场竞争加剧使得收入增速放缓,毛利率及盈利水平同比下降。岭南控股预计净利润7000万元至7500万元之间,同比下降50.05%至53.38%。 部分此前陷入困境的企业开始显现复苏迹象。桂林旅游预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润1100万元,较上年同期亏损2.04亿元实现扭亏为盈。公司接待游客人次同比增长约9.97%,同时通过转让资产和收回前期欠款转回坏账准备,合计增加非经常性损益约4900万元。大连圣亚同样预计实现扭亏。 业内分析人士指出,上市旅游企业业绩分化的背后,反映出行业正处于深度调整期。一上,出入境旅游市场稳步恢复为行业带来增量空间;另一方面,企业间业务结构、资源禀赋、运营效率诸上的差异日益凸显。部分企业过度依赖非经常性损益改善报表,主营业务盈利能力仍待提升。同时,细分市场竞争加剧、消费需求变化、天气等不可控因素,都对企业经营构成挑战。 从行业发展趋势看,旅游市场复苏为企业提供了转型升级的窗口期。如何优化业务结构、提升服务质量、增强核心竞争力,成为企业能否在新一轮竞争中胜出的关键。部分企业已开始探索多元化发展路径,通过资产重组、业务创新等方式寻求突破。
旅游市场回暖带来增量机遇,但业绩预告的明显分化提示,复苏不等于普遍高增长,企业间的差距正在从"有没有客流"转向"能不能把客流转化为可持续利润"；在新一轮竞争中,回归主营、提升质量、增强韧性,将决定企业能否把阶段性复苏转化为长期增长。