问题——养老FOF清盘增多，“三年生死线”成集中考验。 4月6日，摩根锦颐养老目标日期2035三年持有FOF发布公告称，基金合同终止并启动财产清算。该基金成立于2023年4月4日，按合同约定，成立满三年时若基金资产净值低于2亿元，基金合同将自动终止。公开信息显示，该基金首发规模约0.5亿元，管理人自购1000万元并承诺持有三年；截至2025年末规模约0.53亿元，持有人以机构资金为主，长期占比接近100%。从回报看，产品成立以来实现正收益，但在同类产品中并不突出。 与之对应的是，今年以来FOF新发热度仍在，但养老FOF“到期清盘”更为集中。数据显示，截至4月上旬，年内已有多只FOF完成清算，其中养老FOF占比明显。市场呈现“发行不断、存续承压”的结构性矛盾。
养老资金的本质是面向未来的“耐心资本”。养老FOF出现阶段性清盘，既是契约约束下的市场出清，也是对行业长期经营能力的一次压力测试。只有在制度安排、专业投研、渠道服务与投资者教育上协同发力，让长期理念与长期机制更好匹配，养老金融才能把“长期稳健”落到更可感知、可持续、可托付的产品与服务上。