北京同仁堂医养投资股份有限公司再度递交上市申请，把目光投向了香港交易所的主板市场。中金公司接过了独家保荐人的角色。这一次递表，其实是这家公司自2024年6月以来的第四次尝试，足以看出它要把业务推向国际的决心。这家公司由北京同仁堂集团直接把控，作为中医医疗服务领域的重要棋子，一直在布局。它的经营模式很明确，给个人客户提供看病、康复还有防病这一套服务；还给医院等机构提供管理方案；还卖些健康产品。要是这次能成功上市，它就成了“同仁堂”品牌下的第四家上市公司，给集团的资本布局又添了一块重要拼图。 最新的招股书显示，这家公司在非公立的中医医疗服务市场里地位很突出。要是拿2024年的门诊和住院次数来看，它就是中国最大的非公立中医院集团，占了1.7%的份额；要是看总收入，它虽然只占了0.2%，但在非公立领域里排到了第二。文件里还说了，非公立机构已经拿下了这个行业46.5%的市场规模。 财务数据也挺好看的。从2022年到2024年，收入分别是9.11亿、11.53亿和11.75亿元。利润方面也不错，在2022年亏了一点钱之后，2023年就转好了，到2024年还赚了4619.7万元。不过到了2025年的前三季度情况就变了点：收入8.58亿，净利润只有2399.7万元，比上一年少了9.76%，归属于母公司的权益也降了8%。公司解释说这是因为去年同期卖了一家医院赚了1710万是一次性的钱，今年没有这笔钱了。把这个因素去掉看的话，核心的运营利润其实还算稳。 要想做好医疗服务，得有好的网络和资源。现在同仁堂医养已经搞起了一套线上线下都有的分级服务体系。里面包括了12家自己开的医院、1家互联网医院，还有通过管理模式运营的12家医疗机构。公司计划以后还要收购现成的营利性医院、自己建新医院、多搞管理合作来扩大网络。 人才是中医服务的关键。现在公司有2732名执业医师，其中还有30位国家级专家。这就支撑了就诊量的大涨：从2022年的130万变成了2024年的300万；2025年前三季度更是到了250万人次，比去年同期增长了21.6%，说明市场需求很大。 股权结构方面这次递表跟6月份的版本差不多没变。大股东还是北京同仁堂集团持股83.98%，剩下的主要是员工持股平台和产业基金拿的。 这次上市不仅是公司发展的里程碑，也反映了整个行业特别是非公立领域在走规范、连锁、资本的路。面对利润波动的挑战，公司得证明自己能持续盈利和独特的模式价值。在政策支持中医药发展的背景下，资本市场会怎么看这个老字号新战略？它的上市进度和表现会给行业提供重要参考。