大家别被油价吓着了！摩根大通却唱了反调，他们认为全球央行加息的预期不太靠谱。3月18日这一天，金融市场真热闹，G10央行里有八家要在这周宣布利率决议，这叫一个“超级央行周”。而且这时候中东紧张局势搞得油价猛涨，大家都开始琢磨央行下一步怎么走，结果都觉得加息的可能性大了。 摩根大通股票策略团队说这种想法有点不合理。你看过去两周，美国和德国10年期国债收益率涨得厉害，2年期的国债更是涨了35个基点和40个基点。这可能是大家都在平仓热门头寸把这波行情给放大了，特别是欧洲那边最明显。 冲突升级后，市场预测2026年12月欧洲央行的利率要上调55个基点以上，美联储降息的可能性也变得很小。这两个月以来降息预期缩水了40个基点。 Mislav Matejka他们觉得不管以后局势怎么变，债券市场这样的走势可能坚持不住。如果冲突一直闹下去，再加上高油价肯定会把经济增长压下去，央行很可能就对通胀视而不见了。要是冲突导致经济衰退，肯定不可能加息；要是冲突缓和了，短期的通胀涨一涨也不算啥理由。 摩根大通预计如果冲突缓和了但风险溢价还在高位上，今年经济应该还是挺好的，但到了2026年全球CPI通胀率可能还得再涨0.5个百分点。不过他们还是觉得欧洲市场现在定价的加息预期站不住脚，毕竟欧洲经济对能源价格特别敏感。 小摩的欧洲经济团队还是认为欧洲央行在2026年和2027年会保持利率不变。现在的情况跟2022年不一样，那时候通胀涨是因为疫情后遗症加上天然气涨价太多，可现在的天然气价格还没那么高呢。 2021年1月到现在欧元区天然气价格一直在涨。他们觉得接下来就会看到投资者开始做多期交易了。