问题——业绩下行与扩产决策形成“反差”。作为以双氧水生产销售为主的企业，柳化股份近两年利润持续回落。公司披露数据显示，2024年营收增长但归母净利润同比大幅下降；2025年公司预计营收与净利润深入下探，扣非后利润降幅更为明显。，公司仍宣布建设20万吨/年全酸性流化床过氧化氢装置，总投资2.89亿元。项目投产后，公司双氧水总产能将较现有水平明显提升。市场关注的核心在于：在行业价格下行、盈利承压的情况下，公司为何仍选择加码扩产。
在周期下行阶段选择扩产投入，既体现企业对行业结构性机会的判断，也是一场对资金、技术与经营韧性的综合考验。随着安全环保门槛抬升、工艺替代加速，双氧水行业竞争将从单纯比价格转向比安全、效率与成本。对企业而言，顺应趋势之外，更重要的是在不确定市场中，用稳健治理与持续创新把握政策与技术带来的确定性机会。