春节后首个交易日，A股航运板块表现抢眼。2月24日，招商轮船、中远海能双双涨停，招商南油涨幅超9%，中远海控股价跟涨超3%。这轮航运板块的强势表现，反映出国际油运市场景气度的大幅提升。 超大型油轮市场成为本轮行情的核心驱动力。根据原油运输指数数据，中东至中国航线超大型油轮期租等值收益在春节期间达到15.7万美元/天，创下2020年4月以来新高。进入2月下旬，该数据继续攀升，2月23日最新报价已达17.6万美元/天，同比上升幅度超过三倍。上海航运交易所数据显示，2月24日中东至远东航线报出27万吨货盘，成交运价为WS191，即基准费率的1.91倍，充分反映出市场供需的紧张程度。 市场运价高企背后存在多重因素。美国对"影子船队"的制裁力度加大，合规超大型油轮的有效运力供给相对偏紧。受地缘政治影响，墨西哥湾至亚洲等主干航线的运价溢价扩大，部分航线运距随之延长，更推高了运输成本。此外，国际原油贸易格局的调整也增加了长距离运输的需求。 韩国航运公司长锦商船近期的大规模控盘行动对市场格局产生了深远影响。该公司在短时间内积累了约150艘超大型油轮，控制的可用市场运力已达三分之一左右。长锦商船通过精准把握货主"既想延缓出货又不能断货"的心理，采取高价期租与停船控运相结合的策略，进一步推高了市场运价。业内人士指出，这种控盘战术虽然需要巨大的现金流支撑，但有效地提升了行业的整体盈利水平。 与油运市场的火爆形成对比，集运市场则体现为"强预期、弱现实"的博弈态势。世界集装箱运价指数已连续第六周下跌，跨太平洋航线及亚欧航线运价均出现回落。国投期货分析认为，美国关税政策对实际货量的传导机制尚不明确，短期市场焦点仍将围绕节后运价走势与复航进程展开。未来两周，近40条跨太平洋航线面临被取消的风险，这反映出集运市场需求端的不确定性。 从行业发展前景看，油轮市场的景气度有望进一步巩固。招商轮船等龙头企业表示，2026年油轮市场景气程度有望超越2025年，改善动力主要来自合规市场需求的结构性增长。中信建投分析师指出，合规超大型油轮运力供给趋于紧张是核心支撑。不过，业内也认为，虽然运价有可能出现回落，但短期内不会回到去年同期的低点水平。
航运市场的分化，折射出全球贸易与能源流向在不确定环境中的重新定价。对企业而言，景气上行既是机遇也是考验，关键在于以合规与效率构筑竞争力、以风险管理对冲周期波动。对市场而言，越是在高波动阶段，越需要回到供需基本面与可持续经营逻辑，避免情绪化交易放大不必要的风险。