最近这几年，中国经济在三个方面的局势看起来都不太稳，特别是楼市、股市和汇率。大家都在讨论，怎么样才能破局呢？咱们先来聊聊楼市。虽然房价跌下来的可能性很小，但是各个城市也不会轻易涨上去。就像北京和上海这些核心区域的房价，在全球视野下其实不算高，反而是三四线城市的房价存在泡沫。这个问题不是一朝一夕能解决的，得慢慢来。楼市对GDP的拉动作用现在也不像以前那么大了，所以政府才会坚决遏制房价上涨。如果房价真的大幅下跌，那肯定会引发金融地震，这也是政府要守住“稳”字的根本原因。 再说说股市。过去十年里，很多资金都跑去炒房了，股市里没什么人气。散户占了绝大多数，再加上政策也经常变来变去，A股变成了一个零和博弈的游戏。2013年那次喊话之后，2015年就出现了一波大涨大跌的行情；2018年MSCI纳入中国股市又没能带动持续上涨；后来贸易摩擦又来了，指数一路往下走。散户在这种情况下只能被机构“割韭菜”。要想改变这个局面，关键在于开放和产品创新。国内市场需要更多满足老百姓需求的投资产品。只有当金融服务业真正市场化了，才能孵化出一些面向未来的龙头公司。 最后看一下汇率。人民币汇率和中美贸易摩擦是同步进行的。2018年4月16日到6月15日这段时间，美元指数每涨1%，人民币中间价只贬0.37%，弹性还挺温和的；到了7月以后情况就变了：同样是1%的美元升水，人民币中间价直接贬了1.96%，贬值速度比美元指数还快。背后的逻辑很简单：政治形势决定了经济形势。“协商阶段”的时候人民币还比较克制；关税一旦落地了，“政治约束”也没了，中国就顺势加速贬值了。 面对这三个领域的压力怎么办？根本问题还是需求端被抑制、供给端被管制造成的。要让市场在资源配置中起决定性作用才是可持续的优势策略。无论是外部环境怎么恶化，只要内部要素流动自由了，中国经济就能保持最大的灵活度。减税就是释放需求的“总开关”。过去十年财政收入涨了很多，个税都已经是2014年全年的两倍了，而人均可支配收入却增长不多。高税负正在挤压企业投资和居民消费的动力。要破局就得像当年削藩一样把税收还给民众。 短期来看，减税可以对冲贸易摩擦带来的冲击；长期来看低税负才是创新创业最好的基础。只要供给端自由、需求端有钱了，中国经济就能在“稳中有变”的环境中保持韧性了。