2025年作为"十四五"规划的收官之年，我国经济延续稳中有进的发展态势。全年国内生产总值同比增长5%，经济社会发展主要目标顺利实现。鉴于此，人民银行2月10日发布的第四季度货币政策执行报告，为下一阶段金融工作定下了明确基调。 报告强调，人民银行坚决落实党中央、国务院决策部署，执行好存量货币政策的基础上，推出一揽子货币金融政策组合——强化逆周期调节——有效支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行。这表明，适度宽松的货币政策方向不会改变，政策的连贯性和稳定性得到充分保证。 从政策工具的运用看，人民银行多措并举，形成了较为完整的政策体系。一上，综合运用存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构加强项目储备和信贷投放，充分满足实体经济有效信贷需求。另一方面，通过下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进社会综合融资成本低位下行。此外，还加大了对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，丰富完善结构性货币政策工具体系。 从政策效果的实现情况看，适度宽松的货币政策已多个维度显现成效。金融总量上，年末社会融资规模存量、广义货币供应量同比分别增长8.3%和8.5%，明显高于名义GDP增速。人民币贷款还原地方化债影响后也7%左右，信贷支持力度持续较强。融资成本上，2025年12月新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率均约为3.1%左右，处于较低水平。信贷结构方面，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，重点领域贷款均保持两位数增长，持续高于全部贷款增速。 当前，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍存在供强需弱等挑战。针对这些问题，人民银行明确了下阶段的政策方向。一是继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，根据国内外经济金融形势灵活调整政策力度、节奏和时机。二是灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放。三是深入完善利率调控框架，强化政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。四是发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。五是坚持有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 需要指出，人民币汇率在复杂国际形势下保持了基本稳定。2025年末，人民币对美元汇率收盘价为6.9890元，较2024年末升值4.4%，中国外汇交易中心人民币汇率指数为97.99，较2024年末贬值3.4%，这反映出人民币汇率的合理波动和市场化调整。
货币政策的力度与节奏不仅影响短期增长，也关系长期转型；适度宽松的关键在于优化传导机制、降低融资成本、精准支持重点领域。坚持稳中求进原则，既稳定市场预期又提升资源配置效率，才能为高质量发展奠定坚实基础。