这个九芝堂发了2025年的财报，真是让人看着揪心啊。营收可是连续四年都在下降，这都走到22.29亿元了，同比还少了5.99%。不过呢，净利润倒还过得去，2.23亿元，比上一年涨了2.96%，扣非后的利润更是1.91亿元。就是在这种情况下，公司居然还想着大手笔分红。这是要把所有利润都分给股东的节奏啊，每10股派发现金股利3元，合计2.54亿元，这占了归母净利润的114.05%！简直就是把家底都掏空了。要知道控股股东也才刚变完，现在这高比例分红会不会影响以后的发展啊？ 细看数据，营收下滑的锅主要是核心板块背的。占比高达95.61%的医药工业板块收入21.31亿元，同比掉了7.05%；医药商业倒是涨了17.60%，可收入才8228.03万元。还有其他业务这块突然暴涨86.27%，变成了1568.85万元，可惜占比只有可怜的0.7%。 再看具体产品，原来的OTC主力简直是在“过冬”，收入8.77亿元暴跌22.67%，比重从47.81%跌到了39.33%；毛利率也掉了1.27个百分点。幸好处方药顶住了压力，收入11.25亿元，只微降了0.58%，占比直接升到了50.49%，成了第一大收入来源。虽然毛利率也降了1.22个百分点到73.88%，但这高毛利率还是保住了利润增长。大健康那边收入2149.17万元，少了0.72%；原料药和化工品倒是成了新亮点。 利润能涨全靠省钱和优化结构。成本降了7.87%到8.93亿元，比营收降得还多；销售费用更是省了16.73%到6.91亿元；管理费用和研发费用也分别小跌1.62%和1.47%。这种省钱的本事把营收下滑的影响给对冲了不少。 回头看看这几年日子确实不好过。从2021年37.84亿元一路滑到现在的22.29亿元；净利润从2022年的3.58亿元降到2025年的2.23亿元。盈利能力是真不行了。 这九芝堂可是个百年老字号啊，前身是“劳九芝堂药铺”，1650年就开张了。2000年才上市，还拥有“中国驰名商标”。2006年又被评为“中华老字号”。现在呢，手里还有432个药品批文呢。 2025年更是股权大变动的一年。1月10日那天控制人都换了，黑龙江辰能工大创业投资有限公司当了老大，黑龙江省国资委成了实际控制人。这么一看咱们这公司算是彻底姓“国”了！