北交所披露的上市审核动态显示，联川生物已完成对第二轮审核问询的回复；问询主要涉及三方面问题：一是信息系统的核查及收入确认时点的准确性；二是销售收入的核查是否充分有效，客户集中度与业务波动的合理性；三是供应商合作的稳定性、对单一平台的依赖风险，以及采购价格的公允性。 关于信息系统与收入确认，公司解释称，其实验室信息管理系统（LIMS）中的结题项目数据与销售台账项目数量和收入金额上差异较小，且差异具有合理业务原因。公司表示，信息系统运行能够真实、准确、完整地记录经营活动，业务数据与财务数据保持一致。在收入确认上，公司以检测报告交付为时点，并强调此做法符合合同约定、会计准则及行业惯例，具备可验证性和一致性。 针对销售收入核查，公司从客户结构和行业变化两方面作出回应：一方面，客户数量多且分散，单客收入较低，依赖度低；持续交易客户贡献收入占比较高，支撑了业绩的稳定性。另一方面，部分业务收入下滑与行业阶段性调整有关。公司指出，科研资助导向和需求结构变化使m6A测序服务的市场定位回归辅助性技术支撑，需求规模收缩；同时，市场竞争加剧导致单价下降，共同影响了涉及的业务收入。 供应链与采购上，公司表示与Illumina、10X Genomics等平台的合作保持稳定，报告期内未出现不利变化，合作关系持续深化。为降低外部风险，公司通过布局多平台减少对单一供应商的依赖，并增加安全库存以提升韧性。对于同时向品牌方及其代理商采购试剂的情况，公司称此举具有商业合理性，试剂型号差异不大，单价差异存但可解释，采购价格总体公允。 从审核关注点来看，监管问询的核心在于验证企业商业模式的可持续性和财务信息披露质量。若公司能在信息系统控制、收入确认证据链、客户交易真实性及采购定价合理性等提供更清晰的说明，将有助于提升市场对其内控和经营稳定性的信心。同时，m6A等业务收入的波动也反映出生命科学服务行业易受政策、科研周期和技术迭代影响，企业需通过产品优化和技术升级应对单一业务的下行压力。 根据公司披露的信息，其应对措施主要体现在三上：一是加强信息系统与财务核算的协同管理，通过系统化流程减少人为偏差，提升收入确认的可追溯性；二是通过分散客户结构和优化服务组合增强抗风险能力；三是推进供应链多元化，在保持核心合作的同时提升应对地缘等外部风险的能力。 业内人士指出，生命科学与医学研究服务市场正从单一技术驱动转向综合解决方案能力竞争，数据分析、质量控制和合规体系建设的重要性日益凸显。联川生物表示，其以高通量测序和生物信息技术为基础，为科研客户提供多层次服务，并逐步向临床应用领域拓展，开发基因检测相关医疗器械，形成“科研+临床”的一体化布局。未来，能否在稳定科研服务现金流的同时，推动临床产品的研发和商业化，并建立可复制的合规与质量体系，将成为市场关注的重点。
作为生物科技领域的新兴企业，联川生物的问询回复不仅反映了其合规经营能力，也反映了中国科研服务行业向高质量发展的趋势。在科技与资本深度融合的背景下，如何平衡短期业绩与长期技术积累，是拟上市科技企业面临的关键课题。这个案例也为资本市场如何支持硬科技企业提供了参考。