2026年2月的炼焦煤市场，咱们聊聊近况和后面3月怎么走。总的来说，这一个月因为过节、复工慢还有检查严，煤价先是涨了一下后来又跌了。买卖的人不多，大家都在观望。优质煤和普通煤的走势也不一样，优质煤反而涨了一点。 咱们把2月里的事儿说细点。期货方面，焦煤主力合约月初因为节前备货冲高到了1209元/吨，可假期一到就一直往回走，月末收在1093.5元/吨，跌幅大概9.5%。现货市场也是看货说话，山西吕梁的低硫主焦煤因为货紧涨了37元/吨，长治那边的贫瘦煤和一些1/3焦煤倒是小跌了10到15元/吨；京唐港的报价稳住在1660元/吨，CCI柳林低硫主焦煤指数这个月掉了48元/吨到了1550元/吨。 供应这块儿嘛，过年的时候大家都停工休息了。523家样本矿企的开工率只有48.9%，产煤量少了不少。国有矿恢复得比较快，民营矿和洗煤厂大多元宵节后才开工，再加上天天检查安全，国内供应就显得紧巴巴的。进口那边帮忙也有限，蒙煤通关量少了点，澳煤、俄煤报价也不硬气，国内也不太爱买高价的进口煤。 下游需求这块儿复苏也挺没劲的。节前钢厂和焦企都在补库吃库存呢。节后钢材需求起来慢得很，工地也没开工多少，铁水产量虽然高但还没到旺季水平。焦炭市场也没什么好消息，焦企赚不了什么钱也就不愿意多买煤了。钢厂也不咋盈利，压价压得挺狠。 库存方面更是有意思了。六大港口的库存降到了255万吨，同比少了169万吨；下游的独立焦企库存倒是涨到了1118万吨多了380万吨；钢厂那边也到了838万吨多了59万吨。这就叫“上游去库存、下游堆库存”。 把这些情况摆在一起看，2月的主要矛盾就是供应季节性少了和需求弱了在打架。优质的主焦煤因为缺货把价格托起来了；普通配煤因为多也就卖不动价。整个市场就这么弱叽叽地晃悠着。 再说说3月咋走。3月份能把假期的影响给甩了一边去了。供应那边虽然煤矿要全面复产了，不过赶上“两会”安全环保管得严，进度还是有点慢；进口煤那边也就那么多增量；需求那边3月中旬后工地基建要集中开工了；钢铁需求得回暖一点；铁水产量也能涨起来带动一下补库；下游的高库存慢慢也就消化了。 价格方面呢，3月头半个月要是下游库存还多、需求还不咋地的话价格还得接着往下掉。核心区间大概是1050到1120元/吨；下旬要是需求全起来了、库存去得快了就可能稳住反弹一下；上方阻力在1150到1200元/吨之间。 投资机会主要还是看结构。优质低硫主焦煤因为少所以涨价的弹性大些。操作上建议上旬按需拿货别囤货太多；下旬趁低点分批补货；先把优质的低硫主焦煤弄到手；期货市场可以试着先做空后做多；盯着需求恢复的信号再动手；千万注意控制风险。 整体来说2月因为季节性因素导致弱稳运行；3月市场会进入供需一起修复的阶段；虽说大单边行情不太容易出现；但结构性机会是很清楚的；下游需求恢复的力度会直接决定市场能有多高。