刘潇指出，理解当下宏观经济得看清居民储蓄行为的变化。最开始大家可能觉得没地方投钱，就把钱存起来，但经过这两三年持续攒下10万亿元存款，手里的现金储备明显增多，心理上觉得安全了，消费和投资的意愿自然就会回升。这往往是经济见底、信用周期慢慢恢复的前奏，现在可能正处在回升的初期。刘潇表示，“存款搬家”不一定是钱直接冲进股市，更可能是大家开始花钱消费或者做别的再投资。这能推动PPI和CPI回升，让上市公司赚钱。等股价把业绩反映出来后，市场就能形成好的循环。 基于这种预期，他正在给价值型和质量型基金加码。他觉得现在很多跌得很惨的价值资产性价比挺高的。等到经济环境好转、基本面触底了，胜率也就上来了，所以要在左侧就开始布局。最近他更看好大盘风格。之前小市值股票涨得不错，但估值已经到了历史高位。FOF的好处就是啥风格都能灵活配置。刘潇觉得科技板块的估值已经修复得差不多了，接下来得看业绩能不能跟上；反倒是价值资产现在还挺便宜，要是估值回到合理水平再叠加业绩改善，弹性可能比科技股还大。 刘潇还强调了FOF在债券方面的配置策略。他一般不太用那些复杂的信用策略来追求高收益。他给自己的债券组合留了一点久期以平滑波动。黄金则被当作长期的风险对冲工具来配着。虽说短期内黄金的波动可能会比较大，但长期来看配置价值还在。 作为兴证全球基金FOF基金经理，“稳健”是刘潇的标签。他把投资理念概括为选定一个“强基准”，然后在这个基础上争取稳健的增强。这种增强体现在收益和波动这两个方面。他希望这种增强能一直持续下去。刘潇认为金融服务行业的目标是为客户创造价值，“价值归根结底就是让投资者赚到钱，最好还能让他们体验更好、赚得更多”。一个好的投资方式最应该让投资者赚到钱。 他的换手率比较低。卖出股票主要有三种情况：持仓品种涨得太离谱偏离基本面时；基金经理换人了；或者基金经理的投资风格变了。“我们希望买到本身就不太需要调整的品种”，也不会因为市场短期风格变化去追热点。 执行理念的关键在于具体怎么做。刘潇把过往的业绩归因于四个方面：优选基金创造的基础超额收益、多资产配置带来的补充收益、多策略运用的增厚收益还有关键时点的主动偏离。他说基础部分来自优选基金的贡献。多资产配置方面黄金、海外债券、可转债这些资产在过去几年都有不错的正贡献。多策略方面定增、大宗交易、折价套利这些策略的常态化参与也提供了可观的绝对收益。在资产内部配置中关键时刻的主动偏离也很重要。比如在2024年三季度到四季度的时候他显著增加了权益资产的配置比例尤其是港股的权重。 做出这个决定是因为他对上市公司行为的观察。“当时港股的投资胜率相对更高”，“出现了比较明确的回购信号”。当股价越低时上市公司的回购意愿通常越强。只要公司觉得市场价格明显低于内在价值回购就是最优的资本配置选择。2024年港股市场出现了大规模的回购现象。 从2024年二季度后到市场明显上涨前他持续增配了港股随后市场走势也印证了这个判断。“我们关注的价值不仅限于静态估值”，还有很多其他维度。比如上市公司的回购行为反映了公司认为股价被低估了。 到了2025年刘潇管理的兴全安泰稳健养老一年持有FOF这个产品A份额近3年回报15.34%最大回撤-5.29%，都排在同类产品前面。 证券时报记者陈书玉采访了刘潇。兴证全球基金供图证券时报记者陈书玉。“价值资产性价比正在凸显”。