咱们把目光投向2025年的下半年，12月的时候商业不动产REITs试点就要正式启动了。其实就在最近，第一批商业不动产REITs产品已经申报给证监会和交易所，现在都已经受理了，说明这个市场一直在往前走。业内人觉得，用市场化、法治化的路子来搞改革是主旋律，制度保着、市场推着，就能让更多好资产通过REITs对接上资本市场。现在咱们国家积累了不少优质的商业不动产，这些东西的价值潜力可大着呢。最近经济发展方式在变，过去靠大投资拉动，现在更看重效率和创新，怎么盘活那堆社会上的存量资产，提升资源配置效率，这是个绕不开的问题。 资料显示，这批最先出来的商业不动产REITs项目，底下资产运营得挺成熟，现金流也挺稳。REITs这个工具就是把那种能带来稳定现金流的不动产或权益变成可以上市交易的金融份额，然后把回收的钱投到科技创新、产业升级这些新的生产力领域里去。这么一来就直接把盘活存量和引导资金流向新领域的路打通了，让生产要素能转得更顺畅。 国家金融与发展实验室的庞溟老师说，“盘活巨量社会存量资产，提升资源配置效率。”REITs现在不光是个融资的工具了，已经变成了优化资源配置、承载经济转型、服务国家发展战略的重要基础设施和利器。 资本市场发展一直讲究市场化和法治化。创新胆子要大也要守规矩，只要死死守住合规底线，就能既规范又有活力。商业不动产REITs也是这个理儿。在合规的大框架下，得让市场在挑资产、定价、配资源这些事儿上唱主角。 结构复杂，运营周期长，办合规手续很麻烦，一个项目可能就要办好几十项手续。受历史因素影响，以前有些项目合规手续做得不齐全。推进的时候不光得看参与的人合不合规、底下资产合不合规，还得管发行交易、运作治理合不合规，甚至全流程的信息披露、资金分配这些都要盯着。 庞溟老师说，“发展商业不动产REITs，得筑牢风险防线守住安全底线。”既要保护投资者的合法权益，又要尊重市场规律，让大家都能共赢。 业内的专家都盼着REITs出来能把多层次的资本市场体系建得更健全。这不仅是金融产品的创新，更是服务国家战略的工具，对促进经济转型、推动房地产新发展模式意义重大。