先来说说摩根大通在2025年12月发布的这个报告。他们觉得，到了2026年，清洁能源行业的重心会放在那些能持续供电的基荷电力上。像数据中心、工业用电还有美国制造业的回流，都会给联合循环燃气轮机、燃料电池、储能和地热这些基荷电源带来更多的订单。这时候，投资者肯定更看重公司本身的底子好不好，估值合不合理。至于可再生能源这块儿，合并的趋势挺明显。虽然彭博新能源财经预测美国公用事业规模的太阳能装机量今年同比会下降13%，但大公司手里的活还没干呢，项目也都越来越大、越来越复杂，这么一看就更适合大玩家来整合。美国那边的政策在2025年夏天也明朗了不少，税收抵免给了行业底气，投资者心情也好了很多，板块估值跟2024年比起来提升不少。特别是那些跟数据中心相关的股票表现最亮眼。 看全球市场这方面，2025年全球的可再生能源装机量已经创了历史新高了，增速最快的是储能板块。但到了2026年，因为中国那边光伏和风电的装机量预计要下滑一点，所以全球增速就得慢下来。要是把中国排除在外的话，全球的光伏、风电和储能装机量增长势头还是很足的。美国的居民光伏市场因为税收政策变了有点受影响，现在第三方持有模式变成了主流；不过公用事业规模的光伏市场还是会继续增长。燃气发电需求也在往上蹿。2025年前9个月燃气轮机的订单同比大涨了54%，美国市场更是猛增了200%，核心动力就是数据中心的需求。大家普遍认为这一波需求周期跟过去那种大起大落不一样了，更有可持续性。电网投资这块儿也迎来了春天。2025年全球电网投资同比增长了16.3%，英国和中国这些市场增速特别显眼；美国配网的投资短期增速会超过输网，不过长期来看输网的潜力更大。 另外还有个特别有意思的点是数据中心的电力需求。预测到了2035年，全球数据中心的电力消耗是现在的四倍多。到了2028年亚太地区会把美洲给甩在后面，变成最大的需求市场。不过在短期内化石能源还得顶着给数据中心供电这事儿干着呢；但随着时间推移，可再生能源的占比会慢慢变高。