问题：碳市场扩围提速，资源型地区金融服务能力有待补齐 随着我国“双碳”目标深化，全国碳排放权交易市场持续运行并稳步完善，地方试点与全国市场协同发展趋势明显。对以能源和重化工业见长的资源型地区而言，控排企业集中、碳资产体量较大，但碳资产定价、交易执行、风险对冲与价值管理诸上的专业金融供给仍相对薄弱，亟需本土金融机构提升参与度与服务能力。 原因：监管支持与地方转型需求叠加，券商布局绿色金融进入深水区 山西证券2026年3月10日公告称，公司收到中国证监会《关于山西证券股份有限公司参与碳排放权交易有关意见的复函》（机构司函〔2026〕322号），证监会同意公司自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易。根据公告信息，此次获批的业务边界清晰：一是限于境内合法碳交易场所；二是以自营交易为主，暂不涉及经纪、资管等延伸业务；三是需纳入全面风险管理体系，健全内部控制与风险防控机制，确保合规审慎开展。 业内人士指出，近年来券商传统业务承压，探索绿色金融、ESG对应的投融资与碳金融服务成为行业共识。另外，山西承担能源保供与绿色转型双重任务，作为能源革命综合改革试点地区之一，控排企业对合规履约、成本优化和碳资产管理的需求更为集中，形成本土券商切入碳金融的现实基础。 影响：为实体企业提供“碳资产工具箱”，也为市场完善定价机制增添动能 从企业端看，山西电力、钢铁、煤炭等行业企业数量多、排放强度高，碳配额管理与履约压力长期存在。券商自营参与碳交易，有望带动更专业的交易执行与风险管理理念下沉到产业端，帮助企业在合规履约基础上开展碳资产配置、成本测算与价值管理，进而提升减排投入的效率与可预期性。 从市场端看，更多合规机构参与，有助于提升市场活跃度与流动性，促进价格发现，推动碳定价更真实反映减排成本与稀缺程度。尤其在现阶段全国碳市场仍以现货为主、产品体系有待丰富的背景下，机构参与对提升市场深度、培育成熟交易生态具有积极作用。 从区域发展看，本土金融机构获得“入场券”，意味着资源型省份在“碳资产—资本—产业转型”的链条上增加了关键连接点。通过金融工具盘活绿色资产、引导资金向低碳领域配置，将为地方产业结构调整提供更具市场化的支撑。 对策：坚持合规与风控先行，避免“重交易、轻服务”偏差 碳排放权价格受政策安排、行业景气、履约周期等多重因素影响，波动特征较为明显。山西证券在公告中强调将碳交易纳入全面风险管理并建立专项内控机制，说明了监管导向下的审慎态度。业内建议，相关业务推进应把握三项重点：一是将服务实体作为业务出发点，围绕重点控排企业的履约安排、成本管理与长期减排路径提供综合方案；二是强化制度建设与人员专业化，完善授权、限额、估值、压力测试、合规审查等机制；三是加强投资者教育与信息披露，清晰界定自营交易定位与风险边界，防范脱离实体需求的短期化冲动。 前景：碳金融空间有望随市场扩容打开，区域券商或走差异化之路 从短期看，在现货为主、品种相对单一格局下，自营碳交易对券商业绩贡献可能有限，其意义更多体现在战略卡位与能力建设。中长期看，随着全国碳市场覆盖行业范围扩大、规则体系继续完善、交易产品逐步丰富，碳资产管理、碳金融服务与绿色投融资的协同空间有望持续释放。对区域性券商来说，深耕本地产业与客户、围绕重点行业形成“碳金融+绿色投融资”的综合服务能力，可能成为避开同质化竞争、实现差异化突围的重要方向。
从传统能源大省向绿色发展转型离不开金融支持。山西证券获批碳交易资质不仅是业务突破，更说明了资本市场服务国家战略的担当。随着创新实践不断推进，绿色金融有望成为连接实体经济与生态文明建设的重要纽带，为高质量发展注入新动力。