虽然B站一季度的营收达到了23.2亿元，同比增长了69%，把市场风头出得很足，但它仍然深陷亏损泥潭，净亏损达到了5.39亿元，同比扩大了175%。尽管营收的增长速度亮眼，但是亏损规模也在扩大。用户数据方面，B站在2020年第一季度交出了一份不俗的成绩单。月活用户达到1.72亿，同比增长了50%，日活用户也达到了5100万，同比增长了48%。另外，移动端游戏充值流水同比大增86%，这些数据都证明了B站在年轻用户中的影响力。从《魔道祖师》、《后浪》到《风犬少年的天空》，B站一次次把“二次元”文化推到大众面前。从2018年到2019年再到今年，B站一直在尝试让更多不同年龄层的用户留下来。这次，破圈不再是战术尝试，而是战略必须要走的路。 为了提升内容与技术投入，B站持续加大独家番剧采购费、自制综艺、电音节和线下漫展等项目的投入。另外，云服务与CDN费用因为直播和视频高清化翻倍增加。只要营收增速继续跑赢亏损增速，资本就会继续给B站讲故事；而故事能够讲到何时，取决于B站能否把流量变成盈利。通过连续两年突破各种纪录，B站已经把内容生态做成了护城河。通过不断推陈出新和各种联名营销活动，“小破站”不再是当年的小众社区了。 对于这场商业博弈来说，“先烧钱抢用户，再用规模换效率”的互联网老路似乎依旧有效。年轻的Z世代对内容质量要求极高，“先投钱买内容吸引用户”在他们身上显得尤为奏效。虽然财报显示的净亏损数字令人咋舌，但是这份亏损背后隐藏着巨大的野心和耐心。只要他们愿意把市场推向纵深发展，“流量池”就有机会变成真正的“盈利池”。 从营收来看，B站在2020年第一季度交出了一份23.2亿元的成绩单；从亏损角度看，净亏损达到了5.39亿元；从用户增长角度看，月活用户达1.72亿；从付费角度看移动端游戏充值流水大增86%；从技术投入角度看云服务与CDN费用翻倍增加；从内容生态角度看已经把“小破站”打造成超级入口。 这一系列数据表明：尽管还在亏钱的B站已经不再是当年那个小众的社区了；尽管还在烧钱换增长的路径上走着老路；尽管面对短视频平台的竞争压力巨大；尽管破圈还在继续尝试中；但是这个年轻的公司还是凭借着自己在Z世代心中的地位稳住了脚跟。 当人们谈到互联网行业时，“先烧钱抢用户”往往被视为一种冒险策略；当人们谈论二次元文化时，“一入B站深似海”往往被视为一种共同认知；当人们谈起投资回报时，“用规模换效率”往往被视为一种正确的选择。 5月19日的财报让人们看到了一个处于高速发展中的B站：它拥有庞大的用户基数和惊人的增长速度；它手握优质的内容生态和强大的技术支撑；它正在尝试从流量池中挖掘盈利机会；它也正在努力把自己的护城河筑得更牢固一些。 然而这个高速增长的背后却隐藏着一些让人担忧的问题：净亏损同比扩大175%让人不得不正视这个残酷的现实；独家番剧采购费同比增长超3倍让人不得不担心这个模式能否持续下去；云服务与CDN费用因直播、视频高清化翻倍增加让人不得不思考这些投入是否真的值得。 尽管如此我们也应该看到一些积极的信号：移动端游戏充值流水同比大增86%说明用户付费意愿在增强；Z世代用户的增长速度如此之快说明他们已经被牢牢锁定在平台上；独家番剧、自制综艺、电音节、线下漫展这些多元化的内容正在不断丰富着平台的生态系统。 那么这场关于亏损与增长的博弈最终会走向何方？是持续烧钱直到盈利拐点出现？还是通过精细化运营来提高利润率？对于这个问题或许每个人心中都有不同的答案。但有一点是肯定的：无论选择哪条道路走下去都充满了挑战和风险。