问题：地缘紧张抬升油价，市场定价焦点转向“供应不确定性” 当地时间27日，美军“福特”号航母抵达以色列附近水域，使美国中东地区部署的航母增至两艘；，美方对伊朗释放强硬信号并加紧海湾军事存在，伊朗上则表示将采取回应措施。受此影响，国际原油市场避险情绪升温，油价短期内持续走强。多位市场人士指出，当前油价的波动已不仅是对现货供需的反映，更是在为潜在冲突情景提前“定价”。 原因：风险溢价上升成为主导因素，航运通道敏感度显著提高 北京师范大学教授万喆认为，2月中旬以来布伦特原油的上涨，核心驱动在于地缘冲突预期带来的风险溢价，直接触发点是美伊对峙升级。尽管涉及的接触与谈判仍在进行，但市场对军事摩擦概率的判断并未明显下降，紧张预期反而出现强化。 从定价逻辑看，霍尔木兹海峡是重要“锚点”。该海峡承担全球约五分之一的原油海运贸易，是能源运输的关键咽喉。业内普遍认为，即便没有发生实际供应中断，只要出现可能影响通行的信号，就足以推高航运保险费率与运价，促使贸易商提前采购、金融资金加码押注，进而放大价格波动。 影响：基本面与价格背离加剧，全球能源市场面临“高波动窗口” 万喆表示，机构测算显示，当前油价已计入较高的地缘风险溢价，而从全球范围看，原油市场基本面整体偏宽松，阶段性供应并不短缺。这意味着本轮上涨在一定程度上脱离了传统供需逻辑，更接近历史上“战前预期发酵—风险溢价上行—价格先涨”的路径。 专家继续分析，原油之所以与冲突高度联动，源于其三重属性叠加：一是商品属性，冲突可能破坏油田、炼化与港口等设施，或影响霍尔木兹海峡、曼德海峡等运输要道，造成现实供需失衡；二是金融属性，避险与投机力量在短时间内形成“恐慌—买入—上涨—更恐慌”的循环，即常说的地缘风险溢价，未必需要冲突真正爆发；三是货币与结算体系属性，石油以美元计价结算的体系使部分国家更容易通过金融与地缘手段叠加实现利益诉求，客观上加剧市场对局势外溢的担忧。由此，油价常被视为中东紧张程度的“晴雨表”，但这并不等同于冲突必然发生。 对策：以“保通道、稳预期、强韧性”为要点应对外部冲击 专家建议，面对外部风险扰动，各方应从三上着力降低冲击：其一，维护关键航运通道安全与信息透明，减少市场因不确定性引发的过度定价；其二，主要经济体可通过战略储备调节、提升应急供应组织能力与跨国协调水平，缓冲短期供给扰动；其三，企业层面应强化套期保值与供应链多元化安排，综合评估运费、保险、汇率与价格联动风险，避免在情绪化波动中被动承压。 前景：油价走向取决于“是否形成持续性供应中断”，缓和或引发快速回调 万喆认为，需要厘清因果关系：多数情况下是冲突预期推升油价，而非油价上涨预示战争必然到来。决定油价中期方向的关键，在于紧张局势是否演变为对供给端的持续、实质性影响。一旦出现通道受阻、设施受损或出口受限等情形，能源市场可能面临更剧烈的连锁反应；反之，若局势降温、通行安全预期改善，已被计入的高风险溢价可能被迅速挤出，油价存在较快回落的可能。
能源安全关系全球经济运行与民生稳定。近期国际油价波动再次显示，地缘政治风险会明显改变市场预期并放大价格震荡。各方应以对话沟通管控分歧，避免局势升级带来更大外溢风险。同时，各国也需推进能源结构转型，提升供应来源多元化与系统韧性，增强应对外部冲击的能力，为全球经济的可持续发展提供更稳定的能源支撑。