黑猫股份最近股价涨到了历史新高，龙虎榜上买的机构很多，大家看着是跟风买的，实际上公司有自己的打算。他们把业务给拓展到了锂电池产业链里，想从炭黑大王变成导电剂的新贵。这一年七月份发布的公告说，自己做的导电炭黑已经给下游的电池厂家送去测试了，虽然现在还没反馈呢，但市场反应挺强烈。黑猫做炭黑这行很久了，现在产能110万吨，全国数一数二。2021年卖了93.73万吨，同比增长了0.66%，看着挺稳当的。不过焦油精制和白炭黑这两块反而分别掉了14.74%和21.83%。市场开始担心以后没前途了，结果公司净利润暴增344.71%，上半年行情救了急。到了2022年第一季度数据出来又不一样了，营收18.49亿元，同比下降0.51%，净利润亏了1042.62万元，暴跌103.79%。传统炭黑生意的周期性波动又出来了，找条新路子成了必须要做的事。从2021年起，黑猫把锂电导电炭黑和PVDF都写进战略里了。当年四月公司打算设个子公司，投6.8亿元建年产5000吨碳纳米管的项目。一期500吨年底就能投产。这个项目做完后，公司就能掌握导电炭黑和碳纳米管两种技术了。 全球新能源车跟储能需求都在涨，预计2025年全球锂电池出货量能到2140GWh，对应导电炭黑需求11.23万吨、市场空间79亿元；整个导电剂市场可能超过270亿元。这时候行业开始往复合化方向走了——谁能做多材料研发跟生产谁就更值钱。2021年下半年开始导电炭黑不够用了，国产替代的好时机来了。黑猫这时候送样顺利、指标达标了，年底放量的概率很高。公司用大化工的规模优势能把成本压下来，就能成为这个赛道的新力量。 短期内传统炭黑出口回暖还是业绩的重要支撑；中长期看四季度导电炭黑就能开始贡献业绩了，2023年应该能全面放量。综合起来看市场觉得这家公司有明显的预期差股价热度短期内还退不下去呢。当别人还在纠结炭黑能涨多久的时候黑猫已经在往新的方向发展了——导电炭黑只是起点复合导电剂一体化才是终点呢。 如果这次放量成功这家老牌化工企业可能会交出一份“黑色制造金色收益”的答卷。