由于地缘冲突的风险大幅攀升，油价在2月出现了惊人的涨幅，单月上涨幅度超过10%。美国智库的模拟结果显示，若中东局势恶化，油价将可能突破130美元的关口。为了缓解市场担忧，欧佩克+决定在4月增产20.6万桶。但这一举措并未打消市场疑虑。 布伦特原油期货在2月28日的走势显示，风险溢价推动油价不断走高，使“黑金”再度成为投资者关注的焦点。美以对伊朗采取封锁出口的行动，导致国际油价在第一阶段上涨至70至80美元。若军事冲突进一步升级，伊朗的能源基础设施遭受破坏，油价就会轻松突破100美元。在最极端的情况下，伊朗若封锁霍尔木兹海峡，全球每天经过该海峡的1800万桶石油运输就会受到影响，油价将直指130美元上方。 霍尔木兹海峡是全球能源供应链的重要咽喉。虽然伊朗日产原油320万桶仅占全球总量的4%，但其承担了全球20%的原油运输任务。如果冲突只限于港口和油轮，伊朗象征性回应且海峡保持畅通，那么油价可能会在70美元附近波动。若冲突持续而海峡未被完全封锁，保险公司将提高保费、油轮减速、库存周转率下降。一旦伊朗彻底关闭海峡，沙特、阿联酋、伊拉克等五大产油国的出口将瞬间中断，这会引发通胀、利率上升和消费者信心下滑的连锁反应。 面对地缘动荡带来的不确定性，欧佩克+在2023年4月宣布日均增产20.6万桶以稳定市场。然而历史经验表明，减产协议往往难以兑现。2023年4月首轮165万桶/日的自愿减产刚实施就被延长至11月；11月再追加220万桶/日的减产措施后再次延期；到了2026年1至3月因“季节性因素”直接喊停增产。 一旦中东地区发生全面冲突引发战火，霍尔木兹海峡的局势就会决定全球通胀的走向。在替代航线不足、库存低位以及需求坚挺的多重压力下，70美元只是一个起点。对普通消费者来说，燃油成本可能大幅上升；对央行而言，通胀预期管理需要考虑中东局势的影响；对航运和保险业来说，风险控制成本可能会大幅提高。