AI新势力像open claw和Anthropic这样的公司，因为他们喊出了“大模型杀死软件”、“大模型杀死APP”这种口号，其实让人们开始担心像HORSE这种做软件的公司和互联网的APP以后还有没有长期的商业价值。 恒生科技在这次深度调整中跌了超过25%，已经进入了技术性熊市，这个下跌其实是流动性、基本面、长期逻辑这三方面的问题一起导致的，并不是简单的杀估值或者杀业绩。从去年10月开始，资金一直在流出恒生科技，转而去买日韩这些新兴市场的股票。在基本面方面，恒生科技的重点板块像是消费电子、汽车、软件这些行业上游的原材料比如存储、碳酸锂、铜价格都涨得很高，把成本给推高了，可是这些成本没法顺利地往下游去传导，终端的企业盈利能力很可能会大幅度下滑。 在这个位置上的恒生科技是机会还是风险？AI到底是给恒生科技带来利好还是利空？现在该怎么挑选软件股？恒科会不会有普遍的估值修复机会？现在是不是真的超跌了？反转的催化剂到底在哪里？这次该怎么去配置科技板块？陈明辉觉得现在的位置符合“好公司、好价格”，是个长期布局的好时机。AI硬件现在处于周期底部，就等着复苏了；AI软件这块需要去看那些超级APP是怎么AI化的，还有就是去看那些跟“模型 算力”相关的标的；云计算因为TOKEN需求要爆发了，马上就要迎来景气度往上走的时候了。做科技板块配置的时候要“守正出奇”，既得兼顾优质价值的标的，还得去看那些高景气的细分方向。