作为A股市场“老八股”之一的豫园股份，近期披露的业绩预告引发市场关注。公告显示，这家旗下拥有老庙黄金、南翔小笼等百年老字号的综合商业集团，预计2025年将出现约48亿元净亏损，与2024年1.25亿元盈利形成明显反差。梳理亏损原因，主要有三方面压力叠加：其一，公司对存在减值迹象的房地产项目及商誉计提较大减值准备，反映存量资产面临压力；其二——受房地产行业深度调整影响——复合功能地产业务销售价格与毛利率同比下滑；其三，消费端受宏观环境波动影响，珠宝时尚等核心业务营收同比下滑超过30%。从趋势看，公司净利润已连续三年走弱，2024年较2021年高点减少约36亿元。
豫园股份的首次亏损，既是警示，也带来重新调整的窗口。48亿元减值计提短期压力不小，但也为企业清理包袱、重塑资产结构提供了空间。接下来，豫园股份能否通过资产优化、业务聚焦与模式创新，在消费升级与产业转型的背景下重新找到增长路径，既关乎企业自身前景，也折射出传统商业集团在新周期中的适应能力与转型效率。