今天来聊聊临床CRO行业，供需关系确实在改善了，这下订单量和价格搞不好都能涨。这次的报告我是仔细看完了，29页内容挺实在。 首先看需求端，这两年真的是全面复苏。我查了一下数据，2025年国内创新药融资多了127%，BD交易的钱也达到了新高，给药物研发充了血。还有IND批件和临床试验的数量都在飞涨，说明行业马上要迎来一波新的高峰。咱们算算，2024到2030年这个行业复合增速能有13%，到了2030年规模能到955.6亿元，而且占CRO行业的比重能超过50%，妥妥的核心板块。 再说说咱们中国的临床试验质量和效率，这方面确实比全球平均水平高太多了，连老外都很认可。虽然现在全球CRO市场规模是国内的9倍多，但中国公司出海承接多中心项目的机会也来了。 供给端这边嘛，之前行业太分散了，2023年泰格医药的市场份额才12.8%。不过从2021年开始国内公司数量跌了69%，中小企业都退出了。这行门槛高啊，核心竞争力就是团队和经验。像泰格医药这些龙头公司在底部逆势扩张抢占份额，2025年每家公司平均接的试验数量还同比涨了20.6%。 泰格医药把临床业务卖给药明康德这事也能看出来壁垒多高。现在订单价格也开始回升了，以泰格医药为首的头部企业新签订单价在2025年回暖了不少。虽然现在营收还没彻底好转，毛利率、净利率还在底部，但只要价格修复了利润就上来了。 最后说几家公司的优势吧：泰格医药全球布局好；诺思格经营稳；普蕊斯作为SMO老大订单多还布局了AI技术；博济医药手里的订单储备也挺足。大家都看好这个赛道呢。