问题凸显 汉方制药招股说明书披露的股权架构显示，董事长秦文基持股90%，其弟秦银基持股10%，兄弟二人通过一致行动协议掌控公司决策权。管理层方面，秦文基女儿担任执行董事并分管研发，女婿负责公司治理及秘书事务，公司呈现明显的家族化管理特征。更受关注的是关联交易。2023年至2025年9月，由实控人外甥控制的山东基源公司作为主要推广服务商，累计收取推广费用逾亿元。该公司2018年成立后即与汉方制药合作，承担市场分析、销售指导等业务。
汉方制药的上市进程折射出家族企业在规范化与现代化治理上的现实挑战。在资本市场规则约束下，如何在保持决策效率的同时建立更透明、可监督的治理机制，是汉方制药以及不少医药企业需要面对的问题。上市不是终点，而是治理能力接受长期检验的开始。只有提高透明度、完善内控并更充分地保护各类股东权益，企业才能获得更持久的市场信任，实现可持续发展。