想象一下，氦气正悄然形成一股“看不见的力量”，成为中国高端制造的一个隐忧。把地球村串联起来的供应链背后，美国、卡塔尔、俄罗斯还有阿尔及利亚这四个国家实际上垄断了大部分的氦气资源，集中度甚至高达近98%。其中美国掌握了42%的产能，卡塔尔则拥有33%。值得注意的是，卡塔尔有90%的氦气出口要经过霍尔木兹海峡，而俄罗斯的份额约为8%，阿尔及利亚占了10%。如果这个咽喉要道被封锁，或者外交关系恶化，全球的产业链就会面临极大的挑战。在极端情况下，像日本和美国这样的主要市场会优先得到供应，中国的地位相对次要一些，因此短缺压力会被放大。 如果我们把目光转向中国国内，会发现2025年中国氦气消费量大约是3300万方立方米。令人震惊的是，进口量竟然达到了2600万方立方米，对外依存度高达79%。本土产能实在是太少了。我们国家的高端制造、科研、医疗和半导体等关键领域都高度依赖进口氦气。问题还在于进口来源非常集中：卡塔尔贡献了51%，俄罗斯贡献了47%。而且中国从卡塔尔进口的氦气敞口已经达到了40%。一旦霍尔木兹海峡封锁或者卡塔尔限售政策实施，中国的供应链可能会遭受断供、延迟到港和价格飙升等多重打击。 再来看看库存的情况，虽然目前管束气的涨幅只有不到10%，看起来似乎还算平稳，但实际上库存和在途货物的双重缓冲正在迅速耗尽。霍尔木兹海峡已经封锁三周了，而从卡塔尔到中国的海运时间大约是20至25天。前期在运输途中的氦气正在陆续抵达港口。正常情况下行业的安全库存需要保持45至50天的水平。如果封锁持续下去而没有新货补给进来，国内库存就会很快见底。一旦供需缺口变得明显，价格很可能会大幅上涨。3月底到4月这段时间将成为非常关键的观察窗口：我们会看到库存是否跌破安全线、缺口是否真正形成、价格是否进入上涨通道。 这样看来，氦气的供应问题确实值得我们高度关注。