当前房地产市场仍处在深度调整阶段，交易活跃度、投资强度与开工节奏整体偏弱，市场预期修复仍需时间。
在此背景下，中银证券研报将2026年定义为“修复窗口期”，提出全年或出现两次重要变化：一是约在一季度末前后出现“政策拐点”，二是约在四季度前后出现“基本面拐点”。
这一判断的核心在于：政策传导可能先行，需求与价格等基本面指标随后跟进，市场修复更可能呈现“先稳预期、再稳交易、后稳投资”的路径。
从原因看，宏观层面的稳增长诉求与房地产在国民经济中的关联度，决定了政策端仍将保持较强的关注度。
研报提到，围绕“推动投资止跌回稳”的目标，后续政策积极性可能在供需两端同步提升：供给端侧重于减轻企业压力、改善项目融资与交付预期，需求端则更注重降低购房成本、优化住房消费环境、促进合理住房需求释放。
政策若在一季度末前后出现更明确的组合举措，可能带来市场情绪的阶段性修复，形成所谓“政策拐点”。
与此同时，基本面修复往往滞后于政策发力。
研报将“基本面拐点”的重要观察点指向二手房价格：当价格降幅持续收窄并逐步稳定，通常意味着市场出清节奏放缓、买卖双方预期差缩小，交易链条更易恢复顺畅。
二手房作为更贴近真实供需与居民预期的市场，其价格变化对新房成交、土地市场以及开发投资均具有较强的传导作用。
因此，若二手房价格降幅在四季度左右出现更明显收窄，可能成为需求改善“明朗化”的信号。
就影响而言，研报判断2026年房地产销售、投资、新开工增速仍可能延续下滑，但降幅较2025年收窄。
这意味着行业仍处修复进程中，全面反转的基础尚需进一步夯实；但若政策与价格信号相继出现改善，房地产对宏观经济的拖累有望边际减轻，相关产业链预期也可能趋于稳定。
对市场参与者而言，修复节奏将更多体现为结构性机会：不同城市、不同企业以及不同业态间分化或进一步加深。
在对策层面，研报强调风险防范仍是首要任务。
当前市场的惯性下行和看跌预期若持续蔓延，可能对投资与消费形成再度抑制，并倒逼政策更快加力，以避免出现“失速下行”的连锁效应。
稳住交付预期、稳住企业现金流、稳住重点城市和重点项目的市场秩序，仍是政策组合拳的关键着力点。
同时，应更重视政策落实的可操作性和持续性，避免短期刺激与长期转型目标相互掣肘，使市场在“稳”中实现有序调整与模式转换。
从前景判断看，研报认为2026年地产板块出现收益机会的概率较大，并提出三条关注主线：其一，基本面相对稳健、在一二线核心城市销售与土储占比较高、重点城市市占率较突出的房企，可能在市场修复中率先受益；其二，销售与拿地连续取得突破、经营更灵活的“小而美”房企，有望在分化格局中争取更高的经营弹性；其三，持有型商业地产公司若已提前布局新业态、新模式、新场景，可能更能把握消费结构变化带来的增量机会。
研报同时指出，部分房企在2025年减值计提相对充分，若后续减值压力阶段性缓解，叠加政策与基本面改善，存在经营与估值修复的可能。
房地产市场作为国民经济重要支柱，其平稳过渡关乎宏观经济大局。
此次研判既揭示了短期阵痛不可避免的现实，也指明了中长期向高质量发展的必然路径。
在政策精准调控与市场主体主动转型的双重作用下，我国房地产业有望在调整中重塑健康生态，为现代化产业体系建设提供坚实支撑。