一、问题：行业竞争加剧下，如何增长与投入之间取得平衡 汽车智能化进入提速期，主机厂围绕辅助驾驶与城区NOA等功能加快布局。供应链企业在“交付速度、成本控制、体验稳定”多重约束下竞争加剧。地平线最新财报显示，公司2025年实现营收37.58亿元，同比增长57.7%；实现毛利24.26亿元，同比增长31.7%，毛利率64.5%。另外，经调整运营亏损与经调整净亏损继续扩大。增长与亏损并存，反映行业正处在技术快速迭代与规模扩张同步推进的阶段：一上需求强劲，另一方面研发、训练与工程化投入仍然高企。 二、原因：智驾“普及化”带动结构性放量，研发投入抬升阶段性成本 从收入结构看，汽车解决方案仍是公司最核心的来源。2025年汽车解决方案收入35.57亿元，同比增长53.9%，占总营收94.6%。汽车业务内部，产品解决方案与授权及服务业务规模更趋均衡，形成相对稳定的“双轮驱动”。 其一，产品解决方案增长更快，体现“智驾平权”对中高阶配置的拉动。财报显示，公司2025年来自产品解决方案收入16.22亿元，占总收入比重由上年不足三成提升至四成以上。增长主要来自征程6系列涉及的方案需求提升，以及全场景城区NOA解决方案在第四季度实现量产部署，带动支持高速与城区NOA功能的交付量明显增加。 其二，授权及服务业务延续增长，说明客户范围在扩大、合作方式更灵活。2025年授权及服务业务收入19.35亿元，同比增长17.4%，主要来自IP授权安排增多。公司披露，报告期内更多一级供应商客户获得相关授权，并有国际零部件企业开始采用其算法与软件，进入前五大客户。相关变化表明，智驾能力建设正从单一方案采购，逐步转向“软硬协同、灵活集成”的生态化合作。 其三，亏损扩大与研发强度提升直接相关。公司管理层在电话会议中表示，2025年深入加大研发投入，尤其是与云服务训练相关费用。对智能驾驶而言，从“能用”到“好用”，从“局部场景”到“全场景覆盖”，需要持续的数据闭环、算法迭代与工程验证，投入往往更集中、回报周期更长。 三、影响：出货量与产品结构优化共振，行业进入“规模+体验”双维竞争 财报显示，公司2025年芯片方案出货量超过400万套，同比增长38.8%。更值得关注的是结构变化：中高阶智驾芯片方案出货量达180万套，为上年同期近5倍，占总出货量45%，并贡献产品与解决方案业务收入的主要部分。结构上移意味着市场需求正从基础辅助驾驶快速迁移到NOA等更高阶功能，竞争焦点也从“堆配置”转向“稳定性、泛化能力与成本控制”。 在产业层面，此趋势可能带来三上影响：一是车规级计算平台迭代加快，硬件算力、能效与系统架构将与软件能力更紧密绑定；二是供应链议价与合作方式发生变化，能够提供可量产、可维护、可持续迭代方案的企业更具优势；三是车企成本压力下更重视系统集成效率，舱驾融合、域控制整合等架构升级有望提速落地。 四、对策：以软硬一体化与舱驾融合推动降本增效，稳住高毛利水平 公司管理层提出，计划推出舱驾一体全车智能体方案，并称在内存等关键物料上有望为车企客户节省成本；若叠加线束、冷却、PCB面积等系统层优化，整车集成成本还可进一步下降。对主机厂而言，在保证体验与安全的前提下提升“算力利用效率”和“系统简化程度”，是高阶智驾走向普及的重要路径。 从经营角度看，维持较高毛利率需要两条路径同时推进：一上通过产品结构升级与规模交付提升单位价值，另一方面通过平台化设计、工具链与工程复用降低交付边际成本。公司预计未来整体毛利率有望维持60%以上，体现其对产品结构与平台能力的判断，但能否兑现仍取决于量产节奏、客户导入速度及行业价格竞争态势。 五、前景：高阶智驾加速渗透，技术底座竞争将决定中长期格局 展望未来，随着智能驾驶从“功能可选”走向“标配竞争”，NOA渗透率提升与城区场景规模化将成为关键变量。技术路线上，行业正从规则与工程堆叠，转向更强调底座模型能力、数据闭环效率与系统安全冗余的方向。公司表示将把相关能力作为通往更高等级自动驾驶的重要基础，并探索对机器人等领域的延展空间。 同时也需看到，智能驾驶进入深水区后，监管合规、安全验证、体验一致性与责任边界等问题将更受关注。企业在加大投入的同时，需要以更稳健的量产验证体系、更透明的安全策略与更可控的成本结构，支撑长期发展。
从营收高速增长到出货结构上移，地平线折射出智能驾驶产业由“尝鲜”走向“普及”的阶段特征：需求在扩张，门槛也在抬升。未来竞争不只在算力与算法，还在成本控制、工程化交付、安全合规与生态协同。谁能在持续投入中把技术优势转化为稳定的规模能力，谁就更可能在下一轮产业洗牌中赢得主动。