德意志银行预计欧洲央行把利率维持住，但得承认伊朗冲突造成的油价飙升把通胀上行的风险给推高了。汇通财经APP的报道显示，这家机构认为央行这次会保持利率不变，不过会给大家一个明确的信号：因为伊朗那边打起来，油价飙得厉害，近期通胀不太好预测，风险也往上走。市场的看法早就转了向，大家都觉得7月至少得加息一次，到年底前还得再加一次，通胀掉期曲线全都往上走。咱们得把眼光放长远，看看政策沟通、跟美联储有啥不一样、还有欧盟峰会咋应对能源问题，这样就能给投资者一个清楚的欧元区货币政策新框架。 看最新数据吧，欧洲央行的存款利率现在是4.50%，7月加息的概率从上个月不到20%一下子涨到了65%以上，今年总共加两次的概率也快到80%了。通胀掉期曲线1年期跳到了2.85%，比上周涨了15个基点，2年期也到了2.65%。伊朗冲突让全球能源供应断了档，油价被推高到了111美元一桶以上，直接给欧元区输入了更多通胀压力。央行这下子得在“稳增长”和“控物价”之间好好掂量掂量了。 这件事儿对欧元区的影响挺深的。油价涨了，企业成本高了，老百姓生活也贵了，大家都不敢花钱也不敢投资；另外，通胀预期一上来，欧洲各国的财政政策可能就得从紧缩转向补贴。有分析人士猜了一下，如果这场仗打到二季度还没停，欧洲央行全年加息的次数可能就从零变成两次了。短期来看欧元汇率会有点压力，但长期因为大家都觉得会收紧银根，反而有支撑。企业这边能源用得多的行业融资成本变高了，利润变薄了；老百姓那边实际收入涨得慢了，零售需求也会受拖累。 为了直观地看看市场定价变了啥样，这里有个最新的欧洲央行加息路径对比表：伊朗冲突直接把能源价格的冲击转变成了欧元区货币政策收紧的压力。这次央行说话会比较谨慎偏鹰派一点，市场定价也在快速调整。短期内欧元区的资产波动肯定少不了，但中期到底咋走还得看冲突什么时候缓下来、油价能不能掉下来、欧盟那边财政协调得好不好。大家得盯着今天欧洲央行的新闻发布会、欧盟峰会的结果还有通胀掉期实时的变化。 大家可能会问几个常见问题：德意志银行为啥说欧洲央行今天还能把利率稳住？经济学家觉得央行会跟着美联储和日本央行的步伐走，短期内先保持稳定。不过伊朗那边的事情把油价搞得那么高已经显著改变了市场预期，央行这次主要得靠说话来稳住大家对通胀的预期，免得因为太早收紧钱袋子把经济给搞慢了。 那市场为啥突然就开始说7月要加一次、今年总共加两次呢？自从上次开会以来，伊朗冲突把全球油气价格都给推高了，通胀掉期曲线全线上移了15个基点以上。大家觉得近期通胀往上走的风险比原来想的大多了，7月加息的概率飙升到了65%，年底加两次的概率也快到80%了，这反映出能源冲击对欧元区通胀路径的影响特别大。 欧洲央行到底会怎么跟大家说这次的不确定性和风险呢？德意志银行预计央行会明明白白地承认伊朗冲突带来的不确定性更大了，而且近期通胀往上走的压力不小。同时他们会发出一个很有力的信息：愿意采取必要的行动来避免重蹈2022到2023年那次通胀冲击的覆辙。这种“大声明确”地表达被认为是最好的办法，可以把通胀预期牢牢地定住，防止出现工资跟价格互相推动的恶性循环。