上海证券交易所给国发股份发来了问询函，重点问了业绩是不是合法合规，流通业务怎么能变得好点，还有商誉减值怎么老是这么厉害。国发股份在2月24日发了公告，把这些问题都给解决了。公司算了一笔账，2025年预计能赚3.3亿元，扣掉跟主业没什么关系的248.08万元后，其实就是3.27亿元。具体到医药流通这块，收入占了快58%，比去年涨了4.43%。但跟这比起来，司法IVD和医药制造就不乐观了，一个跌了10%，一个更是跌了23.44%。 司法IVD这块主要是订单少了，市场竞争也激烈。到了2024年底，手里剩下的订单只有4715.01万元，比2023年年底少了722万元，直接让2025年的钱变少了。再加上政府单位那边的招投标，大家都在抢生意，也把收入给压下来了。医药制造那边跌得更多，今年这块大概能有2714.21万元进账，同比下降了23.44%，毛利率也掉了14.12个百分点。 公司说这主要是两方面原因：制药厂有个生产线修了大半年，到2025年6月才开始生产，产量就不够；还有就是公司把销售策略改了，清理了以前的产品，导致市场恢复得慢。在这两大板块都掉的时候，医药流通就成了唯一的亮点。这块今年大概能搞到1.91亿元收入，同比涨了4.43%。主要是靠集采和麻精药品拉起来的。 国发股份还有一家子公司叫广州高盛生物科技有限公司，这回又成了“坑”。公司说要给这家子公司计提超过6200万元的商誉减值，这是连续第三年这么干了。数据显示，这家公司调整后的净利润预测实现率一直在往下掉：2023年是26.19%，2024年跌到了23.40%，到了2025年更是只有54.55万元进账，和4655.28万元的预期值相比，实现率只有1.17%。 国发股份解释说主要是客户没钱了、中标项目也变少了。他们拿贝瑞基因等9家同行业公司一对比发现，大家2023年到2025年的业绩都在往下掉，高盛生物跟这趋势是一样的。不过公司看好未来：看看可比上市公司的数据，2026年和2027年的收入预期都是正增长的，2027年平均增长率还有12.86%。 等到经济好了之后财政预算和需求都会好起来，试剂耗材、设备还有建数据库这些需求也会慢慢恢复。所以预计2027年以后整个预测期里的收入主要就是恢复性增长了。