最近这事儿弄得动静不小，本来想稳定点的镍市场，结果就跟过山车似的上下翻腾。这次波动是从2026年刚开始那会儿闹起来的，伦敦那边的期镍价格在1月6日那天涨了10%多，这是自2022年年底以后涨得最猛的一次。这时候你再看上海那边，沪镍主力合约在17天里头就涨了快25%。不过嘛，价格冲高了就往下掉，“过山车”这词儿是真没说错。大家都说，印尼政府调整矿业政策才是罪魁祸首。毕竟印尼可是世界上最大的镍生产国，全球镍产量里头差不多有70%以上都在他们那呢。2025年年底的时候，印尼那边说要改规矩，打算把2026年能挖的矿从3.79亿吨砍到2.5亿吨，还想通过那个RKAB制度来管管资源。更过分的是，他们还想给镍矿伴生出来的钴收1.5%到2%的税，这下市场更慌了。 有人算算看了说，如果这政策真的一点都不含糊地执行下去，2026年印尼的镍产量估计得少掉20万到30万吨。这一来二去的，全球镍市场本来挺宽松的局面可能就要变紧了。虽然政策预期让人把价炒上去了，但是市场的基本面可没跟着变。到了1月中旬那会儿，LME仓库里头还堆着25万吨以上的镍呢，咱们国内的库存也比去年同期多了35%。需求这块儿也不太给力了，现在新能源汽车对镍的需求增速已经慢到4.5%了，根本消化不了那么多存货。 这么“强预期”跟“弱现实”互相拉扯着，价格当然就跌了回来。就在1月7日那天上午最高冲到了14.77万元/吨的时候，下午就跌回13.64万元/吨这一块儿去了。行家们都觉得这轮涨价大概有80%都是靠猜政策，真正因为供需变化的才占20%。 因为这价格来回晃悠得厉害，A股里头那些做镍生意的公司股价也跟着活跃起来了。从元旦那天开始算起到现在，中国一重、华友钴业还有格林美这些龙头股涨得都挺凶的。特别是中国一重参与了印尼那边的项目，一周之内股价就涨了35%以上；华友钴业估计明年能多赚40%到55%，股价也跟着走强；格林美靠着在印尼的电积镍产能放出来赚钱了。不过有人也说了这些公司股价大涨主要是因为市场的情绪来了，要是看长远的话产业链那边还是供应太多。 好几个机构也说对后面的走势不太看好。华闻期货说印尼那边的政策能不能落地还是个未知数；五矿期货分析说这次反弹更多是因为估值给补了回来。毕竟现在印尼的配额还够用着呢，新厂还在陆续投产呢，今年整个市场还是剩很多货。 这事儿也说明资源国的政策对大宗商品的影响力真挺大的。不过话说回来现在的行情就是市场想的好和现实情况对不上号的时候了；这种波动性大也说明产业链里有些深层次的问题没解决：一边是资源都被一家独大的国家掌握着搞得市场很脆弱；另一边需求没那么大了还有那么多库存压力没消呢。 以后要想让全球镍市场稳稳当当的发展下去还得靠几点：第一是政策执行的透明度得高；第二是供需关系得重新平衡一下；第三就是企业得在技术创新和整合资源这方面多下功夫。