给2026年资本市场带来希望的是盈利增长，估值修复到了明年就交给它去做。近期，多家机构拿出了对未来的预判。大背景是经济在慢慢复苏，钱也没那么紧张，A股还能维持往上走的趋势，但赚钱的主逻辑会变，从以前的估值修复变成现在的盈利增长，而且股票也会分化得更厉害。 看时间轴的话，从2024年四季度到2025年10月，市场主要是“价值重估”和“资金流入”在推着走，估值涨了资金也进来了，指数涨得就比较快。等到了2025年11月，就可能进入“景气验证期”，指数涨得慢一点了，行业换得更勤了，企业赚不赚钱才是硬道理。有机构猜测明年大盘能涨10%，盈利增速大概8%。 支撑市场变好的理由有好几个：一是全球的钱还比较宽松，美元弱了人民币资产就更香了；二是国内政策利好不断，金融改革也在进行，能引导长期钱进来；三是经济在复苏，企业赚钱有盼头，特别是科技突破和产业升级这块儿；四是居民买股票的比例在慢慢提高。 不过行情也会分化得很明显。科技和资源品板块被看好。科技是因为创新多了产业链地位也高了，资源品是供需紧张价格又在涨。这两个板块都值得长期拿着。消费板块也有戏，下半年居民有钱了就可以布局了。 但也有不少挑战：内需还没完全稳住，有些地方问题还没解决；外面的环境让人琢磨不透，国际贸易也不省心；房地产的调整也得盯着点。现在的风险溢价还在历史高位上呢，说明大家心里还是有点怕怕的。 面对这种情况，机构建议大家最好两手准备。一方面盯着那些确定赚钱的行业去抓科技和资源的机会；另一方面也得防着跌了，买点高分红的股票来防守。节奏上看明年春天可能比较明朗一点年中可能会震荡一下给下半年攒力气。 2026年的股市就是估值和盈利接力的过程。你既要对经济复苏和产业升级有信心去拥抱机遇也要理性面对里面的不确定因素。只有跟着基本面走抓住结构上的机会才能走得稳。中国的股市最终还是要看实体经济和改革开放的深度发展。